三大因素影响糖价未来变化

　　国内供给和需求

　　由于2008年年初冰冻灾害导致宿根蔗单产下降，入榨原料蔗出现大幅减少，以及本榨季产能大幅提高，造成糖厂收榨高潮提前到来。数据显示，截止 4月6日，广西已有76家糖厂收榨，收榨总产能为45.75万吨/日，占全区总产能的74%，广西日榨产能将降至16万吨/日左右的水平。

　　从近期基本面数据来看，3月末的食糖产销数据仍偏中性，可谓是喜忧参半。喜的是广西公布的食糖产量大幅减少，无疑对糖价有利好支撑，忧的是销糖率仍低于上榨季同期，白糖消费依旧低迷。

　　截至2009年3月末，本制糖期全国已累计产糖1127.52万吨，上制糖期同期产糖1252.05万吨，相比之下产量减少124.53万吨。 受到甘蔗大幅减产的影响，本榨季广西糖厂收榨的进度在最近几个榨季是最快的，伴随着产区大量糖厂提前收榨，国内的白糖减产已成定局。综合广西、广东和新疆 等主产省的减产情况，预计2008/09榨季全国食糖产量仅能达到1250万吨左右，比上一榨季减少约230万吨。

　　截至2009年3月末，本制糖期全国累计销售食糖552.91万吨，比上制糖期减少89.06万吨，累计销糖率49.04%，低于上制糖期同期 的51.27%。受08年下半年金融危机和“三聚氰胺”事件的影响，本榨季开榨以来，国内食糖消费一直萎靡不振，甚至在传统消费旺季的春节也未能好转。但 随着气温的升高，各种饮料消费会有所增加，而饮料消费在含糖食品用糖量中占到32%，这对提升食糖消费量和稳定糖价会起到积极作用。07/08榨季行业协 会公布的全国食糖消费量为1350万吨，扣除国家和地方政府收储的110万吨，实际消费量1240万吨左右。由于08/09榨季前五个月的销量一直不佳， 即使后期销售出现好转，预计本榨季消费量基本与上一榨季持平。这样，全国食糖大致产销平衡，如果加上进口和国家抛储，则仍旧供大于求的格局。待国内夏季消 费高峰来临之时，关于消费量的炒作能否使白糖再次成为市场中的亮点，仍需要进一步的数据支撑。

　　综合以上分析，笔者认为全国食糖减产已成必然，且前期已被炒作多时，而后期食糖的消费情况将成为投资者关注的焦点。目前白糖期现价格均在震荡中 徘徊，预计这种震荡格局会持续到4月下旬的云南糖会到来之前。待万众瞩目的糖会结束， 08/09制糖期产销和种植情况、国家是否抛储以及抛储的时间、价格等都会水落石出，届时糖价将面临方向的选择。