期货江湖多头狂欢：沪铜最大净头寸占比逾2成，神秘大玩家现身

来源：Wind资讯综合雪球等

虽然已不在江湖，但江湖一直有他的传说。滨中泰男一度是全球期货市场的风云人物，掌握着全球5%的铜交易量。1996年，滨中泰男企图在金属期货市场大量做多推高全球铜价，结果以失败告终。该事件全面爆发，终结了期铜市场的一个时代。

时隔多年，期货江湖又出现一些有趣的现象。Wind资讯统计净空/净多头寸最多的机构数据显示，已有多只期货品种的单边持仓占比超过15%，部分甚至突破20%。从分类来看，涵盖有色金属、黑色系、化工及农产品等行业。其中，持有沪铜净多头寸最高的机构，其非主力合约单边占比已达21.74%。

无独有偶，有业内人士发现，早在2个月前，国内铜市就惊现神秘大玩家，其曾在6个合约上同时建仓，占到沪铜期货单边总持仓的15%以上，让江湖业内为之惊叹。

有色金属方面，品种持仓分化明显，具体来看：

1、沪铜方面，从品种持仓情况来看，目前格林大华的阴极铜净多头寸达57105手，占净多头寸前十的比例达49.19%，占净多总量的比例达44.98%。

目前阴极铜持仓量为69.78万手。按此计算，格林大华的阴极铜净多头寸，单边占比达16.37%。

值得注意的是，从合约情况来看，格林大华的阴极铜净多头寸主要集中在远期合约。

活跃合约数据显示，目前格林大华的阴极铜净多头寸为3498手，在净多头龙虎榜中位列第五，占净多前十比例为9.97%，占净多总量比例为8.59%。

这也就意味着，格林大华超过5万手的阴极铜净多头寸都集中在远期合约上。目前沪铜活跃合约持仓量为20.46万手，按此计算，当前沪铜非主力合约持仓为49.32万手。

因此，如果计算非主力合约持仓占比，格林大华的沪铜非主力合约净空头寸，其单边占比已达21.74%。

截至周五收盘，沪铜今年涨幅达16.72%，其中9月以来涨幅1.16%。

方正中期期货铜日报分析，中国需求预期向好，铜价重心上移。中信建投期货江露研报认为，基本面分品种看，智利矿业部长早前表示年内剩余时间全球铜价将温和上涨，鉴于短期国内库存维持低位，持仓超过70 万手，现货端升水亦接近300元/吨，期价受到支撑。

不过，并非所有的有色金属品种都受多头追捧。

2、硅铁方面，数据显示，品种持仓方面，目前中信期货的硅铁净空头寸为18890手，占净空前十的比例为36.97%，占净空总量的比例为36.13%。

活跃合约方面，目前中信期货的硅铁净空头寸为18766手，占净空前十的比例为38.51%，占净空总量的比例为37.09%。

目前，硅铁期货持仓量为17.56万手，中信期货的硅铁净空头寸单边占比达21.51%。

截至周五收盘，硅铁今年涨幅15.84%，但9月以来跌幅13.80%。

现货方面，长江有色本周消息，国庆过后，硅铁市场询价成交增多，贸易商手里低价货源已经出的差不多，节后补仓采购；再加上钢厂招标继续进行；下游稀土镁工厂也表示节后下游订单较多，稀土镁积极采购硅铁，都一定程度上带动了硅铁的下游需求。再加之节前价格持续下跌，部分地区已经触底，企业盼涨心态浓厚，节后采购增多，促使工厂上调价格。

黑色系方面，铁矿石正成为空头集中地。

数据显示，从品种持仓情况来看，目前永安期货的铁矿石净空头寸已达60565手，较净空头寸第二位高出80.45%。并且该净空头寸占净空前十的比例已达27.61%，占净空总量的比例为24.09%。

活跃合约方面，目前永安期货的铁矿石净空头寸58819手，占净空前十的比例为25.39%，占净空总量的比例为21.97%。

数据显示，截至周五收盘，铁矿石今年跌幅14.70%，其中9月份以来累计跌幅21.87%。

另有数据显示，截至9月底，进口铁矿石港口库存已达1.3357亿吨，结束此前的9周连跌局面，结束7月底以来的连跌局面。

农产品方面，菜油空头实力不容小觑。

数据显示，品种持仓方面，中信期货菜油净空头寸为65433手，占净空前十的比例达56.10%，占净空总量的比例达52.74%。

其中，活跃合约方面，中信期货菜油净空头寸41478手，占净空前十的比例高达50.55%，占净空总量的比例达45.20%。

数据还显示，目前菜籽油持仓量为44.51万手，这也就意味着，中信期货的菜油净空头寸，单边占比已达18.64%。

数据显示，截至周五收盘，菜籽油今年跌幅6.66%，9月份以来跌幅4.18%。

值得注意的是，瑞达期货菜籽油月报分析，近期油脂整体进入回调走势，双节前，企业油脂备货结束，短期需求转弱，但是进入10月份，随着后市天气温度的降低，市场油脂需求将对菜油构成支撑，另一方面市场剩下抛储菜油较少，已难对行情产生较大影响，预计10月份菜油将在基本面转好的前提下触底回升，短期因技术面偏弱，仍有继续下探可能，但空间已较为有限。

化工方面，沥青品种也遭遇空头压阵。

数据显示，品种持仓方面，永安期货沥青净空头寸达30902手，占净空前十比例为36.54%，占净空头寸前十比例为33.15%。

其中，活跃合约方面，永安期货沥青净空头寸30917手，占净空前十比例达36.57%，占净空头寸的比例为33.17%。

数据还显示，目前沥青持仓量为60.93万手，这也就意味着，永安期货的沥青净空头寸，单边占比已达10.14%。

截至周五收盘，沥青今年跌幅8.38%，9月份以来跌幅10.28%。

瑞达期货沥青月报早前判断，受供给增加及需求逐渐走淡的影响，沥青期货价格自八月底以来出现持续下跌行情。主力合约1712自2750元/吨附近下挫，最低接近2400元/吨，跌幅超过12%。展望后市，国产沥青供应量维持充裕，而下游环保因素导致沥青下游施工进度放缓，沥青供给过剩的情况仍然严峻，预计沥青期价跌势将延续。

其实，在商品期货涨势喜人的7、8月，国内就已现出神秘大玩家，在6个合约上同时建仓，其中包括了多个不活跃合约，并且同时浮盈加仓。业内人士预计，总量或超过5万手，占到沪铜期货单边总持仓的15%以上，保证金超过10亿元人民币。

雪球博主“林登万大人”在8月11日发布的文章称，根据上期所交易信息披露的规则，最多只能看到cu1802合约，但是cu1803合约在7月26日这天突然放量增仓。不算底仓，增加的9492手，如此步调一致很可能就是同一个玩家。

文章称，该席位1709合约及此前合约上的3000-4000手即使忽略，从1710开始到1703，4999+5880+12052+12002+11619+9492=56044手。如果说1709合约之前，该席位固定有一个玩家在，去掉这三四千手，加上其他客户的持仓，毛估估这个席位上超过5万手来自于同一个玩家。占到目前沪铜期货单边持仓的15%以上。

即使按照交易所保证金8%的标准，这个大玩家的持仓保证金也超过了10亿人民币。 这个大玩家在7月以前完成建仓，7月26日在5个合约上同时加仓，浮盈已达数亿元人民币。

更霸气的是，经过计算可以发现，他在1712合约上，多头单边占比达到了全市场的9%；在1801合约上，多头单边占比达到了全市场的13.4%；在1802合约上，多头单边占比达到了全市场的17.6%。

图片来源：雪球博主林登万达人