国债期货18年后重启 机构谨慎散户活跃

　　海通期货分析师成艳丽告诉南方日报记者，国债期货上市首日成交量不足4万手，远远小于此前市场预期的8万手，表明投资者心态较为谨慎。“近期以来，监管层不断警示市场风险，特别是光大乌龙指事件的发生，更让监管层和投资者提高了对风险的重视程度。使得国债期货上市首日表现较为平淡。”

　　各方反响

　　机构投资者态度谨慎

　　国债期货从其产品特性上看，更适合机构投资者参与，属于小众产品。目前我国的国债余额约为7.7万亿元，其中银行手中就持有70%左右的份额，其他的余量也主要是以保险、券商、基金、信托等机构持有为主。但是，由于近期金融系统风险事件不断，监管层为了防范金融风险的发生，暂时未对银行和保险两大金融机构开放这一业务，只有券商、基金、信托和散户能够参与交易。此外，相关规定还对券商、信托、基金等机构的参与程度做了很大的限制，只能对现货持仓的15%进行套期保值。

　　从上周五的市场交易情况来看，机构投资者对国债期货的态度相对比较谨慎。中金所盘后数据显示，国债期货上市首日，国泰君安期货、广发期货、光大期货席位成交量排名前三。当日前20名多头期货席位合计增持多单2101手，前20名空头增持空单2250手。

　　相比机构投资者的谨慎，私募基金、散户首日参与国债期货交易的热情要高得多。南方日报记者从位于广州五羊新城的广发期货营业部了解到，当天该营业部参与国债期货交易的机构和个人投资者有200多户，其中以个人投资者为主。“银行、保险目前未能参与国债期货交易，说明这个市场还有很多不确定因素，为了规避风险，很多机构投资者都持观望情绪。而一些追求高收益的投资者，则交易比较频繁。主力合约TF1312早盘冲高后快速回落，不少投资者纷纷做空，总体来看收益还不错。”该营业部一位工作人员向记者透露。

　　中国国际期货资产管理部总监高健表示，目前国债期货投资者以散户为主，这会使得市场的非理性表现得较为明显。“在国债现货的最大持有者商业银行进入市场前，国债期货的波动会比较大，套利机会应该会比较丰富。这也是散户参与较为踊跃的原因所在。一旦银行、保险参与进来，市场盘子将大幅扩容，小资金就很难对价格波动产生什么影响力了。”