商品整体承压 郑棉欲回探前低

　　===农产品板块分析===

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　　美豆疲软下跌 国内油脂冲高回落

　　受天气改善因素打压，周一CBOT大豆期货市场收低。7月大豆收盘1382.75美分，下跌4.5美分；11月大豆开盘1375美分，高点1382美分，低点1373美分，收盘1376.75美分，下跌5美分。7月豆油收盘56.82美分/磅，下跌0.03美分；7月豆粕收盘370.1美元/短吨，下跌3.2美元。

　　目前美豆种植进度较平均水平相差无多，加上本周产区天气条件改善，大豆期价承压走低。预报显示，本周美国中西部作物带整体天气较适宜新播作物生长，偶有间歇性降雨出现。 截止6月12日，当周美国2011/12年度大豆种植完成87%，去年同期和5年平均水平分别为90%、89%。

　　今日国内市场涨跌不一，走势略显疲软，至中午收盘时，大豆1201合约收在4461，上涨了0.04%；豆粕1201合约收在3370，下跌了0.03%；豆油1201合约收在10286，上涨了0.06%；棕榈油1201合约收在9172，上涨了0.02%。

　　今日现货方面，山东青岛港口进口美湾大豆分销价维持在4000-4050元/吨，与昨日持平；江苏连云港工厂43%蛋白豆粕报价维持在3100元/吨，成交3080元/吨，较昨日持平。张家港大厂油脂大多稳定，一级豆油报价维持10150元/吨，四级豆油报价维持9950元/吨，与昨天报价持平，四级菜油报价提高到10250元/吨，较昨天报价上涨50元/吨，24度棕榈油报价维持9300元/吨。

　　今日国家统计局发布了5月份物价指数，5月CPI同比上涨5.5%，PPI同比上涨6.8%。其中，食品价格上涨11.7%，非食品价格上涨2.9%；消费品价格上涨6.2%，服务项目价格上涨3.9%。过高的通胀压力引发了市场对加息的预期，偏紧的货币政策仍将持续，这将对整体商品及金融市场形成较大压力。

　　基本面上美豆产量仍有较大不确定性，播种进度近期已经近期历史同期水平，短期缺乏利好支撑市场疲软回落，而周边原油等大宗商品的疲软也同样加大了市场下行风险。从盘面走势看，油脂类冲高回落，上行压力较大，短期有所回落，近期有仍下行的可能性。豆类低开高走，走势略强，下行空间有限，但随着美豆进一步的回落，国内市场也难以独立上行。操作上建议观望为主，短期市场有较大的回落风险，可耐心等待回调后寻找短期多头机会。

　　白糖低开低走 下探10日均线

　　由于原油价格暴跌以及粮食价格下跌打击了甘蔗酒精生产的积极性，加上受5月份后半个月巴西生产速度加快的影响，本周一ICE糖市原糖期货价格冲高回落。当日1107期约糖价下跌5个点（-0.2%），收于25.59美分/磅。

　　今日郑糖1201合约低开低走。低开于6625，最高6648，最低6567，收于6582，较上个交易日下跌62个点（-0.93%）。白糖指数持仓量日增仓38252手，成交量为77万多手。

　　现货市场上，广西现货价格小幅回落，南宁中间商报价7110元/吨，下调10元/吨，销量一般。周二华中销区价格持稳，武汉现货报价7260元/吨，库存不多，成交平平。华东销区糖价或稳或跌，宁波报价7350元/吨，持稳，库存一般，成交清淡。

　　随着2010/11榨季压榨阶段的结束，2011/12榨季的种植工作也在火热进行中。北方甜菜种植区，受国内食糖价格的持续高位运行，甜菜的收购价格节节攀升，农民的种植积极性普遍提高。2011年内蒙古和黑龙江地区甜菜种植已经于5月初结束，种植甜菜分别为51万亩和115.5万亩，比去年增长9万亩和18.15万亩左右。南方甘蔗产区，尽管种植面积并未增加多少，但是受到高糖价刺激，农民管理积极性也提高不少。预计2011/12榨季广西甘蔗种植面积将呈恢复性增长，在1580万亩左右，比2010/2011年榨季1520万亩，增加60万亩。广东可以增加20万亩的甘蔗面积，增幅主要集中在湛江地区。2011/12榨季海南甘蔗种植面积有望恢复至100万亩左右。新榨季国内产区农民种植积极性均较上榨季有所提高，种植面积稳中有增，按照国内食糖产量周期性规律，新榨季国内增产概率较大。但2011/12榨季能否成为一个收获的制糖期，仍将受气候等众多的不确定因素影响。

　　从盘面走势看，今日郑糖受外盘回落影响低开，开盘后价格先是有所下跌，但随后出现反弹，最高至6648，在统计数据发布后，跟随周边市场一起下跌，持仓继续增加。近期白糖走势在反弹过后逐渐进入震荡走势，仍处在年初以来的震荡区间中位，后期走势仍无明确方向。目前操作上建议继续以观望为主。

　　棉花继续下跌 有望回探前低

　　美国棉花期货周一收盘涨跌互见，尾盘时投资者的抛盘打压了新作合约，而待交割的棉花供应紧张又提振了近月合约。ICE指标12月棉花期货CTZ1跌2.07美分，报每包1.3158美元。

　　今日郑棉1201合约低开低走。低开于24120，最高24300，最低23680，收于23740，较上个交易日下跌620个点（-2.55%）。棉花指数持仓增加53282手，成交量为104万多手。

　　现货市场上，6月13日中国棉花价格指数（328）为24551元/吨，下跌5元/吨。6月13日进口棉花价格指数（FCIndex S）为181.47美分/磅，下跌0.98美分/磅；折1%关税29913元/吨，下跌160元/吨；折滑准税30263元/吨，下跌159元/吨。

　　根据美国农业部发布的最新全球棉花供需预测报告数据，美国农业部下调了全球2011/12年度产量，主要是由于美国受干旱影响，预计棉花将进一步减产；同时也下调了全球消费量，主要原因是预计高棉价下，中国消费量将出现下调。整体来看，2011/12年度全球棉花供大于求，期末库存出现回升，但仍处于近15年来第二低水平。全球棉花基本面开始从偏紧好转，但仍未达到宽松格局。国内方面，美国农业部预计新年度国内产量将有所恢复，但调低了本月的消费量，预计未来国内棉花供需较本年度好转。此外， 2010/11年度国内棉花消费量以及进口量连续调低，但本年度整体供需依然处于偏紧格局。因此，后期棉价出现大幅上涨情况概率较低，但仍将维持在高位运行。

　　从盘面走势看，国内棉花今日继续低开，开盘后价格走势一度小幅上涨，最高至24300，但是在统计局数据公布之后，出现跳水，走势开始下跌，收在日内低点附近，持仓继续增加。棉花在连续两周反弹过后，开始下跌，短期有望回探前期低位震荡区间。若后期在前低若能出现支撑，可以寻找逢低做多机会；若跌破前低，则考虑空头机会。目前操作上建议继续等待。