四月钢市或仍处下行通道

　　3月份钢材市场确立的下行通道可能在四月还将持续。其中，传统需求旺季能否真正“给力”将成为关键因素。

　　据现货交易平台“西本新干线”的数据，国内建筑钢材3月整体跌幅接近4%，较年初高点而言，跌幅更是已经超过5%。且在全月下行过程中，只出现过一次短暂反弹，市场呈现出典型的易跌难涨特征。资金压力和需求释放不如预期，使得贸易商的心态出现重要变化，纷纷抛货兑现。

　　进入四月，钢材市场的走势可能还不容乐观。其中，传统旺季是否能够带来真正需求释放非常关键。

　　西本新干线监测数据显示，农历2月以来，终端需求呈现逐步回暖的特征，但较历史同期仍存在一定差距。所以对于下月需求预期，趋势向好的同时，仍需关注其释放节奏和释放力度，这也将直接决定4月钢价能否再度反弹以及反弹的高度。

　　供给层面来看，自3月下旬以来，国内建材库存已经连续三周减仓，证明市场已经进入去库存化的阶段。但从产量数据来看，自2月粗钢日均产量创下历史新高以来，3月产量仍有再攀新高之势，预计4月产量回落空间也将较为有限。在需求释放预期不容乐观的背景下，持续增长的产量必将加大去库存化的难度。

　　成本方面，自本轮跌价以来，现货价格、原料价格和钢厂价格已经形成联动下跌势态，而目前尽管部分炉料价格已经出现阶段性企稳迹象，但后期仍面临较大下调压力。根据矿石指数机构TSI的数据，截止3月25日，青岛港品味63.5%的印度粉矿价格为173美元/吨，持续处于阶段低位。

　　基于以上因素，加之资金层面和国际形势也尚未出现能够给予钢价支撑的利好消息，西本新干线分析师认为，从本轮钢价调整的时间、深度以及当前宏观环境和供给力度来看，4月钢价整体应该仍处于下行通道，尚难以实现真正反转。但视乎下月需求释放节奏和力度，仍有可能出现阶段性反弹特点。