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华西期货:连豆与美豆之间的关联性研究

时间: 2009-09-10 14:34:19 来源: 和讯网  网友评论 0
  • 我国大豆年产量1600万吨左右,但每年消费量有5000多万吨,供需存在相当大的缺口,有70%以上依赖进口。美国是全球大豆最大的供应国,其生产量的变化对世界大豆市场产生较大影响。今年上半年中国自美国进口大豆1201.4万吨,占同期中国大豆进口总量的54.4%。豆一成交相对比较活跃,用豆一指数基本可以代表国内大豆的价格走向。


 

  2、协整关系检验

  连豆(LD)和美豆(MD)价格同时满足一阶平稳的条件下,进一步检验这两者之间是否存在协整关系。先对两者进行回归,Eviews回归结果如下表。

  回归方程为:

  LD = 0.8158548964*MD + 2849.048654 + [AR(1)=0.993351936]

  根据对残差的检验,残差序列平稳,说明价格序列数据相互之间稳定,存在着长期均衡稳定的关系。在序列数据协整的基础上,再进行Granger因果关系检验。

  3、Granger因果关系检验

  通过ADF单位根检验和协整检验,连豆和美豆之间存在稳定的时间序列关系,在此基础上,可以进行Granger因果关系检验,根据Eviews检验,结果如下:

  根据Granger因果关系检验的结果,原假设“美豆不是连豆的因”是小概率事件,拒绝原假设,即美豆价格波动引起连豆价格波动,反之则不成立。

  四、结论和建议:

  根据上面的分析和检验,连豆与美豆的价格之间存在非常强的正相关性,两个价格序列都是一阶单整序列,存在长期稳定的协整关系,而且是美豆价格在引导连豆价格。

  就目前而言,受周边金融市场利多影响提振,美元疲软促成商品市场普遍上涨,大豆期价在前周下跌了近9个百分点之后出现反弹。消息面平淡令投资者关注焦点集中在美元、原油和贵金属市场的表现上来。09年美豆产量预期较大及缺乏天气威胁等因素已在前周价格走势当中得到体现。当美豆集中到港的压力逐步消退时,被人为拉大的两地市场差距也将逐步缩小。这一点,相信每日研究大户持仓情况的朋友已经看出一些端倪。

  任何背离市场的表现都将被市场杠杆无情地粉碎,这是一个真理。决定市场强弱的不是人,而是市场本身,是供需之间强弱更迭使然。

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本文来源:和讯网 作者:华西期货 (责任编辑:alexmls)
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