华西期货：连豆与美豆之间的关联性研究

　　我国大豆年产量1600万吨左右，但每年消费量有5000多万吨，供需存在相当大的缺口，有70%以上依赖进口。美国是全球大豆最大的供应国，其生产量的变化对世界大豆市场产生较大影响。今年上半年中国自美国进口大豆1201.4万吨，占同期中国大豆进口总量的54.4%。豆一成交相对比较活跃，用豆一指数基本可以代表国内大豆的价格走向。

　　本文分别从相关性、协整关系和因果关系方面分析连豆与美豆两者之间的关联关系，试图从美豆的价格波动中寻求连豆价格的涨跌情况。

　　我们选取从2006年1月4日至2009年9月3日，美豆与连豆的价格指数的日度数据，数据来源于富远行情交易软件，剔除因国内外节假日的不同产生的部分缺省数据，共865个样本。

　　一、相关性分析

　　走势图上我们可以直观地看到美豆与连豆走势基本保持一致，在某些时间区域里，走向、强度有细微差别。通过计算美豆与连豆的相关系数为0.92，相关度非常高。

　　二、因果关系检验

　　连豆、美豆价格保持较高的相关性，但是相关性分析并不能说明两者价格之间是否存在因果关系，因此，采用Granger因果关系模型进行检验。

　　首先对各变量进行单位根平稳性检验，若为非平稳，将采用协整检验分析各变量之间是否存在长期稳定的关系。在协整检验稳定的基础上，再进行Granger因果关系检验。

　　1、ADF单位根法检验

　　根据样本容量确定滞后期，本文数据样本容量为865，滞后期选5，通过Eviews进行检验的结果如下。

　　通过上面ADF单位根检验，滞后期为5的情况下，连豆、美豆价格的ADF 统计量分别为-1.4099和-1.4243，在1%显著性水平下不平稳的；而对一阶差分序列的检验，美豆和连豆在1%显著水平下都是平稳的。也就是说，连豆和美豆的价格都是一阶单整序列。