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贸易商最爱赚取无风险收益

时间: 2013-08-30 14:07:19 来源: 期货日报  网友评论 0
  • 受益于天胶供需面改善,7月底以来,沪胶期价企稳回升,一路上扬,在不到一个月的时间里,主力合约1401累计涨幅已经超过21%。8月27日中橡网天胶现货报价为19100元/吨,而当日沪胶1401合约收盘价为20685元/吨,期现基差为1585元/吨。

  8月27日中橡网天胶现货报价为19100元/吨,而当日沪胶1401合约收盘价为20685元/吨,期现基差为1585元/吨。记者在计算期现套利成本之后发现,如果当天以19100元/吨买入天胶现货,并在沪胶远月1401合约上等量抛空,将能获得无风险收益。

  “如果贸易商手上拥有300万元资金,刨去占用现货和期货的保证金,投资收益率应该会有1.18%,年化收益率则有2.75%。而上述操作手法是在考虑资金为借贷的情况下,如果是自有资金或者拿到仓单之后向银行申请仓单质押,将会释放掉一部分资金头寸,便于冲抵保证金的资金成本,从而扩大套利的收益空间。”上述负责人进一步解释。

  值得注意的是,虽然该案例理论上符合无风险套利的逻辑,但实际操作起来还是会遇到一些问题。多位贸易商就表示,在天胶市场一致看涨的背景下,想以合适的价格购得一定量的天胶现货比较难,因为现货胶报价往往是有价无市,导致期现套利操作打折扣。而如果从近月接货抛到远月,不但跨月套利利润很少,还会面临近月交割时因拿到旧胶而无法在远月抛售的风险。因此上述案例的成功经验虽值得学习和借鉴,但在具体操作时应重视上述问题。

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本文来源:期货日报 作者:陈栋 (责任编辑:lixuezhen)
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