调整压力加大 投资红利基金更安全

　　对于现阶段的基金投资，国金证券张建辉认为，配置开基时应主要关注投资大盘股、红利股风格的基金和投资周期类行业基金。同时，投资选择有股票仓位的普通债基，低配封闭式基金。

　　投资红利基金更安全

　　国金证券张建辉认为，在“流动性累积＋经济阶段回升”的推动下，并考虑到A股市场2008年度深幅调整下的反弹需求，其继续对短期A股市场趋势持相对乐观态度，从流动性和业绩增长两个角度出发，建议关注周期性行业的市场机会。

　　阶段投资选择上，张建辉建议，保持基金组合在中高风险水平，在配置上采取哑铃型策略，一端从“稳健”角度出发侧重配置投资大盘股、红利股风格基金，另一端从“流动性累积＋经济阶段回升”下市场趋势角度出发侧重配置投资周期类行业基金。

　　张建辉认为，随着快速下跌下市场风险的释放，以及积极政策作用的逐步显现，四季度基金仓位首现上升，且周期性行业多数处于低配状态，这也为基金增持周期类行业板块、大盘风格股票留下了空间。也就是说，“周期性行业、大盘风格股票”的基金投资机会加大，而一些以中小盘基金也可以灵活配置，包括华夏复兴、易方达中小盘、嘉实研究精选、中海优质成长、中银中国精选、华宝兴业宝康灵活配置、友邦华泰积极成长等。

　　封闭要低配

　　近期市场大幅反弹下封闭式基金市价的不断走高，封闭式基金折价水平全线下降，26只2009年后到期的传统封闭式基金平均折价下降到25％，包括基金通乾、汉兴和普惠在内的7只具有分红能力的封闭式基金平均折价水平也大大走低。那么，封基还可以买吗？

　　张建辉认为，封基整体折价水平已大大降低，年度分红也已提前反应，在当前的折价水平下2009年后到期的传统封基与开基相比不具备比较优势，有分红能力的封闭式基金尽管仍具备相对投资价值，但安全边际有限，建议整体上低配封基。

　　同时，张建辉表示，债券较低利率水平促进流动性向实体经济和股票等其他市场转移，债市预期将继续维持震荡走势，考虑到短期A股市场趋势相对乐观，在债券基金选择上可适当增持参与二级市场股票投资的债券－普通债券型基金。

　　对于货基，春节长假期间货基平均7日年化收益率仅为1.13％，前期持续降息下积累的浮动盈余迅速被摊薄释放，该类产品提前步入“低收益”时期。