私募周报：2017年上半年私募大复盘，你想知道的都在这里

来源：格上研究中心

【私募复盘】业绩表现：上半年行业平均收益3.49%，股票策略重登榜首；行业数据：总规模近13万亿，备案的私募管理人逼近2万家，产品数量达到6.7万只；政策梳理：系列新规出台，私募行业进一步规范化

【私募调研】私募调研热情继续回升，“劲胜精密”受关注

【私募观点】翼虎投资：从漂亮50到周期逆袭；重阳投资：全球经济回暖，收益率曲线进一步陡峭化；弘尚资产：主题投资热度持续 关注优质龙头和平台型公司

【行业动态】仙股闪崩吓不退私募热情，六成新品进军港股；私募表现低迷，FOF行业“洗牌”进行时；前期货冠军私募、“新三板挂牌”私募失联了

一、业绩？规模？政策？上半年私募行业大复盘

2017年已经过半，上半年A股市场延续着分化行情，债券市场低迷，商品市场震荡。而这段时间的私募行业交出怎样的成绩单？私募行业最新数据是怎样的？上半年又有哪些政策值得注意？格上研究中心进行了全面梳理，一目了解私募行业上半年的那些事儿。

①业绩表现：股票策略重登榜首，上半年行业平均收益3.49%

今年上半年，A股市场“漂亮50”和“夺命3000”的分化行情记忆尤新，一些价值投资的私募基金抓住机遇在上半年取得了较好的收益。据格上研究中心统计，股票策略有67.06%的私募基金在上半年获得正收益，有1.47%的产品涨幅超过40%，收益为0%-20%的基金占比最多，高达55.32%。

格上研究中心数据显示，截至到目前披露数据的私募产品中，共有318只股票型私募产品收益在20%以上，其中50亿以上私募机构旗下产品包揽了105只，其中不乏景林资产、高毅资产、淡水泉投资等价值派投资机构。

从整个私募行业来看，据格上研究中心统计，上半年私募行业平均收益为3.49%，其中股票策略今年以来表现最佳，收益达5.37%，而宏观对冲、管理期货和阿尔法策略收益为负，其余策略获得正收益。

另外，格上研究中心注意到，上半年阿尔法策略收益垫底为-3.19%，其正收益占比不足10%，表现明显差于行业平均和市场指数。格上研究中心认为，今年阿尔法收益不佳，主要仍旧是受到了期指受限、负基差行情以及A股市场分化持续影响。

②行业数据：私募管理人逼近2万家，产品数量达到6.7万只

截止5月底，私募行业认缴规模达12.79万亿，实缴规模达9.22万亿元，其中证券类实缴规模为2.35万亿元。虽然整个行业的规模在不断增长，但证券类私募管理人的规模却自2月开始出现不断减小，下降幅度达16.07%。其主要原因在于，基金业协会在2017年3月调整了统计口径，此前是直接根据基金类型统计数量及规模，调整后改为对于同一私募基金管理人管理不同类型私募基金的，产品规模按其所属私募基金管理人的机构类型归类统计。

截至6月底，私募管理人总数近2万家，上半年共有2814家私募管理人完成备案，同比增长195%。上半年新备案证券类管理人156家，较去年同期上涨83.16%。

截至6月底，共备案私募产品6.7万只，上半年新备案产品12610只，较去年同期增长15.42%，在新备案产品中，证券类私募产品6398只，较去年同期下降3.32%。

③政策梳理：系列新规出台，私募行业进一步规范化

2017年上半年，中国基金业协会陆续发布一系列私募监管的重磅文件。格上研究中心认为， 从2016年的规范元年到现在，私募行业正在迈向更加规范、透明的未来。

二、阳光私募机构调研动向：私募调研热情继续回升，“劲胜精密”受关注

本周作为七月的第一周，大盘整体延续5月见底以来的强势表现，虽然金融、白酒、家电等前期涨幅较大的一线蓝筹出现高位回落，但钢铁、煤炭、有色、新能源汽车及一些中报预增个股接过领涨大旗，上证指数再次刷新本轮反弹新高，小幅上涨0.80%，报收于3217.96。此外沪深300下跌0.30%，创业板指数上涨0.96%，上证50下跌0.25%。格上研究中心发现，私募机构本周的调研热情继续回升，调研了66家上市公司，较上周同比增长22.22%。

据格上研究中心统计，在私募机构调研的个股中，本周对中小企业板的关注度仍旧最高为46.97%，而创业板和主板的关注度分别为25.76%和27.27%。行业方面，电子和医药生物为本周私募关注焦点，均有11家上市公司接受调研。

格上研究中心发现，本周个股“劲胜精密”受到最多私募机构关注，被15家机构调研。据格上研究中心了解，该公司主要专注于消费电子领域精密模具及精密机的构件研发、设计与生产领域。根据公司发布的2017年半年度业绩预告，由于公司高端装备制造业务中的钻铣攻牙机等产品销售持续增长，加之公司对消费电子产品精密结构件业务进行调整，推动金属精密结构件项目产能释放及产品良率提升，使得公司的盈利能力大增，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润3.00-3.05亿元，同比增长495%-505%。

三、阳光私募机构最新市场观点

1）翼虎投资：从漂亮50到周期逆袭

• 本周公布的6月PMI数据依然保持高景气，经济基本面并未出现之前市场预期的快速回落，而资金价格也反应了7月之后流动性是有了较为明显的改善。

  
  

• 整体宏观环境稳定的情况下，预计市场是不存在连续下跌条件，场内资金并不会离场，而会选择积极参与其他落后的优质品种，只要基本面够硬后期也一定会有表现。

  
  

• 债市方面，国内信用债此前引起的恐慌消退后，利率债阶段底部见过，但上行空间依然短期受阻于央行公开市场释放的流动性。

  
  

• 股指期货方面，市场大小盘风格切换频率加快，资金存量博弈，变盘的可能性提高。

2）重阳投资：全球经济回暖，收益率曲线进一步陡峭化

• 流动性方面，资金面宽松的情况下央行已经连续两周暂停公开市场操作，下周将有包括1800亿MLF在内的4600亿资金到期，央行的政策态度值得关注。

  
  

• 市场层面，由于资金面宽松，且中国与海外短债利差处于相对高位，本周短债利率进一步回落。目前市场短降长稳，收益率曲线进一步陡峭化。

  
  

• 海外市场方面，美国非农就业增长超预期，全球贸易的增速也持续改善。。

3）弘尚资产：主题投资热度持续 关注优质龙头和平台型公司

• 本周市场风格有所转换，由此前的中国版“漂亮50”独领风骚行情，向以上游大宗原材料板块为主的周期板块切换，核心原因在于短期流动性预期改善，以及金融监管态度有所放松。

  
  

• 宏观经济方面，短期宏观经济基本面尽管有所改善，但在三四季度将迎来高增长基数，再加上房地产销售趋势性放缓，环比增速拐头向下的概率较大。

  
  

• 国际方面，美联储短期货币政策基调偏鹰派，此前公布的缩减资产负债表（缩表）计划也未设置前提条件，这意味着年内缩表操作即将开始。

四、私募行业动态

仙股闪崩吓不退私募热情，六成新品进军港股

港股投资逐渐成为国内市场的热点。今年新成立的证券类私募产品，可投港股的占60%，同比增长20个百分点以上。多位具有丰富港股投资经验的私募人士表示，港股投资必须树立以基本面为导向的价值投资观念，下半年港股投资的压力大于上半年。港股市场显著的赚钱效应，吸引越来越多的私募南下布局。格上研究中心数据显示，截至6月23日，今年新成立的5306只私募证券类基金产品，投资范围包含港股的有3150只，占比59.37%，去年同期占比仅为37.08%。

私募表现低迷，FOF行业“洗牌”进行时

今年以来，在去杠杆、防风险的背景下，私募基金整体表现不尽如人意。相比之下，私募FOF产品稍好。近两年来，在有关部门的积极支持和推动下，FOF管理机构如雨后春笋般涌现。据格上研究中心统计，2017年上半年私募FOF产品平均收益率为2.86%，仅次于股票策略基金，其中前1/4产品收益为12.05%。不过，据格上研究中心了解，在今年A股严重分化、债市熊市的行情下，由于许多私募基金表现不佳，一些FOF管理机构正在寻求转型。

前期货冠军私募、“新三板挂牌”私募失联了

中国证券投资基金业协会在7月7日公布了第十四批失联私募名单，涉及上海璞盈投资等14家机构。值得注意的是，前期货私募冠军广州银闰投资赫然在列，此外北京嘉富诚资产也在失联名单之列。据了解，全国股份转让系统公司在2015年12月9日公告称，同意北京嘉富诚资产公司股票在全国中小企业股份转让系统挂牌，转让方式为协议转让，而目前公司股票未上市。