南方基金固收：做强做大的关键是“前瞻性眼光”

作者：魏小芳 来源：号外财经网

　　号外财经注意到，今年以来，固定收益类基金的发展迅速，在大型基金公司中，南方基金在固收方面的发展更是可圈可点，一骑绝尘。

　　南方基金固收规模与业绩齐飞

　　海通证券数据显示，截至2016年三季度末，南方基金固定收益类公募基金规模2285亿元，比二季度增长370亿元，且各类产品线齐全;同时，南方基金旗下固定收益基金以1.57%的年内超额收益率在前十大基金公司中位列第二，旗下多只债券产品排名行业前十名。

　　号外财经据海通证券统计数据，截至2016年三季度末，在固定收益类基金绝对收益排行榜中，南方基金最近一年的净值增长率7.25%，在全行业可比的83家基金公司中排名第13，在前十大基金公司排名第三。

　　在海通证券固定收益类基金超额收益排行榜中，南方基金最近一年(2015.10.8-2016.9.30)超额收益率4.14%，在前十大基金公司排名第三。

　　值得注意的是，今年前三季度，南方稳利1年A、南方稳利1年C、南方润元纯债AB、南方润元纯债C收益率分别为6.13%、5.95%、5.74%、5.31%，在178只同类基金中分别排名第7名、第9名、第10名、第13名。南方稳利1年A、南方稳利1年C最近一年(2015.10.8-2016.9.30)更是分别以10.28 %、9.84%的收益率，在156只同类基金中排列第3名、第5名。

　　可见，南方基金的固收基金整体业绩在大型基金公司中尤为出色。

　　一个有使命负责任的团队

　　在固收方面，南方基金如何能保持常胜优势始终立于行业前列?答案是“一个有使命负责任的团队”。

　　据号外财经了解，南方基金固定收益投资和研究人员约35人，交易团队约15人，整个固收团队约50人。队伍强大，令中小基金公司无法企及。值得注意的是，在信用风险管理上，该团队做得非常扎实，投资人、委外人、委托人把钱委托给南方基金是放心的，这一点很重要。

　　南方基金固收团队有自己的目标使命和文化，他们并没有把它作为简单的一项投资工作或者是自己的谋生手段。南方的固收将逐渐打造成中国最强的固收投资管理机构，这是南方基金这么多年来积累沉淀下来的共同目标。南方基金对人员的要求、部门的文化，包括部门整体的导向都有严格的要求，比如说非常提倡比较务实做事情的文化，在这个目标之下大家要非常团结，要非常拼搏和进取，这可能是南方基金文化和价值观的共同目标。

　　号外财经还注意到，南方基金在固收管理过程之中确实有效的控制和管理了信用风险。

　　早在去年二季度，南方的固收团队第一次开始整个体系化的梳理信用风险，让大家对周期性行业、过剩产能行业有一个有效的卖出和调整。去年5月份就开始调动全部的信用团队和基金经理，非常认真的做好信用风险管理。团队的基础非常牢，对于一些事情的预判，包括操作和适时调整，这一两年南方基金做得比较主动，比较早的处理掉了整体持仓的信用风险。

　　未来要加大对衍生品的投资

　　号外财经注意到，在利率逐渐下行的过程中，如果5-10年之后，全球主要经济体都变成非常低甚至零利率了，这对于固收的管理也是有问题的。南方基金又是如何应对的呢?

　　南方基金副总裁、首席投资官(固定收益)李海鹏认为，目前处于5至10年利率逐渐下行周期中，未来该如何做债券投资是必须思考的。“债券越买收益越低，所能提供回报越来越低，必须加大对衍生品的投资，比如不同国别债券、汇率相关、商品信用债、国债期货、互换等方面投资，这是未来固收投资方向战略性布局。在这个趋势之下，除了传统的债券性工具，类似于债务契约型工具之外，我觉得整个固收团队的视角还是应该更长远一些。”

　　李海鹏还表示，因为海外市场，期货、期权更发达，投资工具非常多。对于固收投资管理方向，南方基金有一些战略性的考虑和准备，包括人员的引进，不同类别的研究，都会做相应的储备。现有产品基本上还是以做债券投资为基础，但是作为一个具有非常强竞争力的固收团队，未来除了标准化债券外，对于“两非债券”(即非公开发行和非标准化债券)也必须重视，一些非公开公司债、永续债、PPN、资产证券化的产品，甚至包括信托、万能险、债权计划等都需要加大研究力度。

　　看来，南方基金又在为下一步做前瞻性考虑，这一点也是未来几年人们需要看到市场的变化。与去年把规模做大，把信用早点控制住一样，南方基金正在提前布局可能的风口和可能的点。