10.45% 基金子公司产品平均收益超越信托

　　天弘基金旗下的天方资产正在发行天府新区1号系列债权专项资管，资金用于四川省天府新区资阳（简阳）片区三岔镇农民拆迁安置还房C区项目建设，属于政信类项目。金元惠理、华宸未来等也都发行了类似产品。

　　此外，基金子公司通道业务较多，如中邮创业基金子公司首誉资产管理公司近期发行的享誉1号专项资产管理计划，就是投向中信信托定向发行的首誉资管-海龙达信托项目1302期信托。

　　借用信托方式考察

　　对风控条款严格把关

　　目前看，基金子公司推出的融资类产品模式和信托同类产品的差异不大。投资者选择这类产品，可参考选择信托产品的标准。但由于子公司产品风险可能高于信托产品，因此对这类产品风控条款审核需更严格，还要注意子公司产品并不存在刚性兑付。

　　据证券时报记者了解，目前一些第三方、高净值客户对基金子公司发行的产品还心存疑虑，主要是因为这类产品无过往业绩参考，能否刚性兑付尚未可知，且子公司资本金仅千万，而信托公司注册资本金往往在数亿及数十亿，子公司坏账处置能力明显偏弱；第二，基金子公司对融资类产品并非其所长，专业化程度无法和信托公司相比。因此，不少第三方人士表示，对这类产品的筛选需要更谨慎，应重点考察风险控制环节。

　　据上海一位第三方人士表示，选择基金子公司产品要考察四个方面：一是保障措施，评估抵押、质押物的估值是否合理，价值是否充足以及担保方实力是否够强等；二是还款来源，模拟融资方未来的现金流，了解本金和收益及兑付如何实现；三是收益率，与同类同期限产品进行比较，判断该项目收益在市场中的位置；四是受托人，考察基金子公司的注册资本、信誉等，最好选择大型基金子公司发行的产品，这类公司实力更雄厚，风险控制更到位。

　　“考察产品的交易结构和资金投向很重要，还应注意还款来源是否可靠、风控措施是否到位。”另一位人士也表示，基金子公司旗下产品七成以上是通道产品，即使是类信托产品也有很多是机构借道发行，因此要考察所有项目参与方的实力。

　　深圳一家信托人士也表示，对于收益率过高的产品要慎重，往往收益高意味着风险高，建议投资者选择了解的产品。不过，也有人士表示，目前基金子公司刚起步，最重要的是在市场中建立信誉。因此，基金子公司初期对所发行产品的风控也会比较严格。正如信托业发展快很大程度上是因为有刚性兑付保护，基金子公司开始也会努力确保刚性兑付。