2013年基金频遇黑天鹅 重仓股如何避雷乃关键

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　　中国经济网编者按：近期，基金频遭黑天鹅袭击，从江淮汽车到上海家化，那些重仓持股的基金经历了怎样的踩雷故事？实际上，“3·15”就已带来资本市场“黑天鹅”出没。到了年中，中国经济网汇集各大媒体报道，为读者细数不幸踩雷的基金。

　　上海家化重创基金 易方达价值成长浮亏居首

　　据媒体报道，5月13日，上海家化集团控股股东平安信托发布声明免去葛文耀家化集团董事长的消息，犹如一枚重磅炸弹投向了公募基金圈。与此同时，上海家化董事长葛文耀称企业遭遇“政治风波”。受此影响，5月13日上海家化股价一度下跌超过7%，最终跌幅达5.3%，5月14日宣布停牌，5月15日更是一字跌停，短短两个交易日，上海家化的市值已蒸发48.9亿元。

　　截至今年一季度末，重仓上海家化最多的前五只基金分别为易方达价值成长(基金经理潘峰)、嘉实策略增长(基金经理邵健、张弢)、汇添富成长焦点(基金经理齐东超)、中银持续增长(基金经理孙庆瑞、张琦)和华商盛世成长(基金经理张永志)，持股数量分别为1243万股、1084.77万股、1049.93万股、1043.79万股和959.83万股。若基金持仓未变，5月13日到5月20日的7个交易日内，基金账面浮亏金额分别为1.42亿元、1.24亿元、1.2亿元、1.2亿元和1.1亿元。其中，易方达价值成长以1.42亿元的浮亏额位居榜首。

　　自上市以来，上海家化几乎走出了一个单边上扬的完美曲线，因此而受到基金经理的推崇。据媒体报道，公开数据显示，截至今年一季度末，共有30家基金公司旗下的73只基金持有上海家化近1.58亿股股份，占该公司流通股股本的37.24%。按此数据，意味着在5月13和5月15日两个交易日的下跌中已经造成上述基金资产缩水17.14亿元。“上海家化是机构扎堆持有的白马股，这次爆出"黑天鹅"事件后，保险资金赎回部分重仓持有的基金，导致基金持仓市值超过10%的上限，被动地在跌停板减持股票。”一位业内人士说。

　　科伦药业因信披违规遭调查 广发汇丰持股量居首

　　据媒体报道，因股价连续两天下挫，抱团持股科伦药业的一众基金持股市值大幅缩水。相比之下，截至今年一季度末，29只基金累计持股数量达6786.53万股，占流通A股的比例更高达30.44%。其中，广发聚丰以1595.66万股的持股数量居基金之首，较去年年末相比，一季度增持了112.5万股，对应期末持股流通市值高达10.2亿元。

　　另外，富国系旗下则有四只基金集体现身，分别为富国天益价值、富国天博创新、汉兴基金、富国高新产业，期末分别持股1048.4万股、280.51万股、121.32万股、6.91万股，期末累计持股1457.15万股，对应流通市值达9.32亿元。

　　此外，富兰克林国海系和南方系也各有3只和5只基金重仓持股，累计持股分别达990.32万股和840.88万股。截至5月21日收盘，短短两个交易日内，包括上述基金在内的29只重仓基金累计浮亏已高达3.39亿元。

　　涉嫌造假雏鹰农牧股价暴跌 银华系抱团持股

　　因被指涉嫌造假，5月20日雏鹰农牧一度被直接逼停牌。21日，公司对外发布公告就媒体质疑其盈利能力、虚增利润、客户猫腻、项目进展情况披露不实等问题进行了澄清。而公司股票21日复牌后却仍遭遇重挫，据媒体报道，雏鹰农牧股价暴挫逾7%背后，按11只重仓基金累计持股4769.02万股计算，一个交易日下来，其持股浮亏合计达6390.48万元。

　　据基金一季报披露，报告期内，共有11只基金重仓雏鹰农牧，特别是银华系、民生系旗下基金更是抱团持股。其中，仅银华系旗下四只基金合计持股数量已达2815.88万股，特别是由银华基金担任管理人的全国社保基金四一七组合也赫然在列，期末持股为460.38万股，较去年年末增仓58.24万股。

　　其中，市值折损居前的为银华系旗下的四只基金。截至一季度末，银华系旗下银华核心价值、银华和谐、全国社保基金四一七组合以及银华内需精选(LOF)分别持股1600.32万股、500万股、460.38万股、255.18万股，合计达2815.88万股，占基金持股总数的比例接近六成。而民生系旗下也有两只基金持股，分别为民生加银红利回报和民生加银景气行业。同样，在一季度新进的还有广发大盘成长。

　　江淮汽车深陷“锈蚀门” 华安旗下三只基金受伤

　　据央视“3.15”晚会报道，江淮同悦轿车为了节约成本，采用价格相对便宜的普通钢板代替防腐性能较好的镀锌板，造成钢板生锈，给车主带来极大的安全隐患。随着被曝光事件的发酵，基金相继踩雷。

　　数据显示，去年四季度末，银河、富国、华安等7家基金公司旗下9只基金前十大重仓股中均出现江淮汽车身影，其中，华安旗下三只基金集体入驻。此外，多达91只基金持有上汽集团。事实上，汽车股一向是基金的挚爱，而江淮汽车的业绩一直相对稳定，去年三季报显示，该股前十大流通股东中，公募基金占3席。

　　从基金的四季报来看，基金在去年底时，已开始有序撤离江淮汽车。广发旗下基金的十大重仓股已无江淮汽车身影。而到去年底，有9只基金重仓江淮汽车，合计持有3391.6万股，占流通比例3.16%。其中，富国基金旗下的封闭式基金汉盛证券投资基金持有1427.86万股，益民创新优势持有1084.67万股，持有的绝对股数在基金公司中位于前列。华安基金旗下则有华安行业轮动、华安核心优选、华安强化收益3只基金重仓江淮汽车。另外，新华灵活主题、民生加银增强收益、银河蓝筹精选、中海消费主题精选等基金亦重仓江淮汽车。

　　公募基金频受伤 如何摆脱屡屡踩雷的囧境？

　　公募基金遭遇黑天鹅事件一直是市场关注的焦点。据媒体报道，从双汇发展到重庆啤酒，再到上海家化，从历年股市爆出的“黑天鹅”事件，投资人地位尴尬的角色注定公募基金多数只能是被动挨打的一方。业内人士表示，从目前情况看，国内上市公司"一股独大"情况较为普遍，如无诸如融资之类的特殊需求，平时基本不会太在意机构投资者的建议。这不仅折射出当前机构投资者与上市公司较为悬殊的地位差距。同时也反映出机构投资者很难如管理层所预期的真正参与到上市公司治理中。

　　尽管近几年基金认识到参与上市公司治理的重要性，并出现一些主动参与上市公司治理的诉求和案例，但成功者寥寥。这也导致基金公司面对公司治理暴露严重缺陷的上市公司，往往选择“用脚投票”，抛售止损。银华基金副总经理陆文俊曾建议从法规的角度着手，顺应基金公司总规模、被动指数型基金发展的现状和趋势，解除基金公司持股所面临的“双10%”限制，提高基金公司参与公司治理的积极性。

　　随着近几年“黑天鹅”频发，基金经理对于重仓股“踩雷”犹如惊弓之鸟，高度集中持股隐含的不可控的风险，降低持股集中度、控制风险成为基金经理不得不考虑的问题。业内人士曾建议通过推进独董履职来促进公司治理。鹏华基金副总裁胡湘结合为格力电器(000651)推荐独董的经验，建议建立独董与机构投资者的定期交流机制，成立全国性独董自律组织。华夏基金副总经理刘文动建议由监管部门制定相关工作指引，鼓励上市公司公开独董的意见，设立独董专家库及其行为档案，评选并公布最佳和最差独董名单。