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养老基金管理:止盈止损策略是关键

时间: 2013-05-13 20:31:47 来源: 证券时报网  网友评论 0
  • 养老收益基金在追求绝对收益、实现养老基金保障目标的投资策略中,止盈止损策略最为关键,止损策略甚至比止盈策略更重要,这是对投资人投资习惯的一种约束。在此背景下,海富通养老收益基金将充分把握股债市机会,获取稳健回报,给投资者提供保障,助力其安心养老。

  养老收益基金在追求绝对收益、实现养老基金保障目标的投资策略中,止盈止损策略最为关键,止损策略甚至比止盈策略更重要,这是对投资人投资习惯的一种约束。

  证券时报记者 程俊琳

  作为海富通基金的老将,戴德舜自2004年加入海富通基金以来,其成长路径便是公募基金内部人才培养途径的最好写照,他一路从研究到投资再到如今身为海富通基金公司投资总监,全面负责研究公募、海外专户和年金、固定收益以及定量风险投资。

  此次,海富通基金推出投资总监挂帅,直接面向当前社会的人口老龄化问题,倡导养老投资概念。戴德舜认为,养老的本源是在年老时享有保障,通过投资来养老的投资者切勿过于关注收益,同时也需警惕投资风险。在此背景下,针对养老人群的养老基金将有较大发展。

  养老基金再出发

  戴德舜介绍,相对国外已十分成熟的养老基金,我国养老型基金发展较为迟缓,截至目前,市场上仅有2只以“养老”命名的基金。据其介绍,养老型基金产品最早可以追溯到2005年,有基金公司发行了生命周期基金,投资理财周期甚至能够长达10年甚至20年,其设计理念是早期着重投资股票,末期着重投资债券。但当时这种投资模式未能吸引投资者的关注,戴德舜认为,主要原因是当时正值牛市,大部分投资者的注意力都放在股票型基金上。

  目前,越来越多基金公司开发稳健型产品即老基金产品,为投资者的养老目标提供理财服务。“这也是投资者和基金市场不断成熟的表现,经历了牛熊剧烈转换的洗礼,市场对基金收益的预期也越来越趋于理性。”戴德舜如是认为。

  “养老理财投资,顾名思义就是管理投资人用来养老的钱。”他指出,对于养老基金而言,其实没有固定年龄段客户,五十多岁、快退休的客户可以投资,三十多岁正值壮年的客户也可以提前储备“养老本”。

  从海富通对客户群体的分析看,投资者用来养老的钱,并不希望大涨大落,客户更希望细水长流,所以针对这类需求的产品首要是稳健投资,不会像股票型基金那样紧随股市涨跌,但在有效控制市场风险的同时,能够帮助客户享受资本成长带来的长期收益。养老基金的投资理念,即“不赚快钱,但求稳钱”。

  戴德舜强调,从产品设计初衷来看,养老理财最重要的不是获取高收益,而是能规避风险保障安全,细水长流地获取稳健收益。其本质是让投资者获取保障,对此投资者可选择收益稳健的基金,如保本基金、债券基金以及专业的养老基金等。

  凸显绝对收益特征

  值得一提的是,此次他即将管理的养老基金以三年期定存利率(税后)+2%作为业绩比较基准,在实现既定投资目标的同时将可能的损失最小化,这也是公募基金中引入绝对收益概念的尝试。

  众所周知,海富通基金在绝对收益产品投资方面积累了较多经验。从2005年首批获得年金投资管理人资格开始,海富通为全国80多家大中型企业管理着超过200亿的企业年金资产规模,在2010年又获得社保投资管理人资格,在为实现养老资产如何保值增值方面积累了丰富经验。

  据其介绍,目前海富通和养老相关的产品主要包括企业和社保组合,根据反馈数据来看,过往业绩稳定地排在中上游水平,企业年金业绩更为突出。即使在股债双杀的2011年,海富通的年金投资都保持了正收益。

  戴德舜介绍,海富通基金目前绝对收益产品已经囊括了年金、社保、专户等,总体规模在行业中处于领先水平。公司充分利用宏观经济判断,在各阶段合理配置不同类别资产,平衡股票债券现金等管理工具,从而得到绝对回报。

  因此,对于非常强调稳健投资,追求绝对收益的养老基金而言,在投资策略上或许更需要借助非公募基金投资的特点,基金经理必须要充分考虑宏观背景,来选择行业和不同类别资产仓位的配置比例,同时精选景气板块和个股进行投资,在获取收益的同时,全程配合运用止盈止损策略来锁定已得收益,从而达到保障目的。

  止盈止损策略是关键

  从产品设计本身来看,养老基金的权益和固定收益类资产比例灵活,基金经理可以更好地选择适合宏观背景的资产进行合理配置。“这也对投资提出了更高要求,需要更准确地判断宏观环境,并充分运用到资产配置中。”戴德舜表示。

  他特别强调,相比传统基金产品的管理运作,海富通养老收益基金在追求绝对收益、实现养老基金保障目标的投资策略中,止盈止损策略最为关键,从而可严控基金下跌风险,争取跌幅不超过个位数。其中,他认为,止损策略非常重要,甚至比止盈策略更重要,这是对投资人投资习惯的约束。

  据其介绍,止损策略包括两类,一类是产品净值从高位回撤时的止损,另一类为收益率落后大盘,市场调整时的止损。对于第一类止损设置两个级别警戒线,并进行实时系统监控。当基金资产净值回撤超过一级警戒线时逐步减仓;当基金资产净值回撤超过二级警戒线时强行平仓。对于第二类止损策略,大盘上涨后,如果基金收益率落后大盘超过警戒水平,一旦市场调整,基金管理人将及时进行止损保护,防止损失进一步扩大或确保已实现收益。

  “即使出现系统性风险,我们争取下跌幅度不超过个位数,该基金的业绩比较基准是一个固定数值,所以要争取在固定收益回报的基础上获得一些超额收益。”他认为,由于大类资产配置要求和止损止盈策略,养老基金可能无法紧跟市场走势,因此并不适合波段操作客户。

  展望后市,戴德舜指出,经济形势总体上依旧波澜不兴,股票更多是结构分化机会;长期来看,无风险利率可能呈现下降趋势,对债券市场相对有利。在此背景下,海富通养老收益基金将充分把握股债市机会,获取稳健回报,给投资者提供保障,助力其安心养老。

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本文来源:证券时报网 作者:程俊琳 (责任编辑:丁麒杰)
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