重仓股屡受挫 基金蛰伏待良机

　　凭借重仓股的飙涨，上半年基金业绩明显领跑于大盘指数，但这种优势自三季度以来却遭遇重创：无论是地产股、白酒股还是其他基金重仓品种，三季度股价均有一定幅度下挫，这让许多基金的净值快速缩水。在此背景下，基金经理们的操作也变得日趋谨慎起来，多位基金经理在接受中国证券报记者采访时都表示，目前A股市场仍未形成明显的风格取向，热点切换过于频发，宜静不宜动。

　　“结构性”行情热点频换

　　银河证券基金研究中心数据显示，依靠重仓股的频频发力，截至6月30日，上半年股票型基金平均获得了4.74%的收益率，远跑赢大盘指数。但三季度至今过半，基金重仓股的表现风云突变，导致基金业绩大幅缩水，截至上周五，今年以来股票型基金的平均收益率陡降至0.7%，上半年的收益几近付之东流。

　　上海某基金经理对于这个数字的变化，只能报以苦笑。他认为，从选股的角度而言，绝大部分基金重仓股都是优质股，即便在上涨后出现调整，也不应该出现这种幅度的下跌。但现实表明，A股市场依然处在不理性状态之中。“市场看空情绪还是很强，一旦市场有风吹草动，立即就有大量落袋为安者，这让很多股票其实形成了错杀。”该基金经理说，“而这种心态，也导致市场热点不断涌现，却又昙花一现，投资者爱追逐热点的天性导致市场投机气氛浓厚。”

　　海富通基金则指出，由于市场前期对政策托底的预期较强，而中央层面“稳增长”的力度持续不达预期，政策面没有进一步改善的倾向，使得市场失望情绪渐浓。从盘面来看，前期涨幅领先的部分非周期板块，近期回调幅度较大，且不排除继续回调的可能。

　　精选个股仍是“王道”

　　尽管重仓股近期受挫，但基金经理们认为，在大盘整体不具备牛市基础的背景下，精选个股仍是最主要的投资模式。

　　光大保德信指出，近期经济呈弱势是大概率事件，并可能持续较长的时间，而争论经济在二季度还是三季度是低点的意义并不大，因为经济不会出现趋势性改变。在此背景下，大盘走出当前的低迷行情是比较困难的，而个股相对的机会就很大。现在经济困难，但优势企业需要的不是政府补贴，而是生产经营环境的改变，行业优胜劣汰的时候到了。政府所做的应该是完善生产经营的大环境，帮助行业优胜劣汰，使得优势企业脱颖而出，所以目前个股的机会比大盘多的多。

　　海富通则表示，建议投资者适当关注一些在经济转型，结构转型中业绩依然确定、稳定增长型的行业，例如医药环保等。同时短期内，应密切关注三季报预披露的情况，考虑到当前宏观经济增速下滑的背景，预计三季报上市公司盈利仍将呈现冰火两重天的局面。