格上理财•私募月报2015.12：私募清盘潮再次来袭，12月清盘数量超300只

 《格上理财·私募月报》是格上理财在广泛联系和深入调研全国私募基金基础上，精心打造的聚焦于私募行业的投资理财类月刊。重磅数据、权威榜单，尽在其中，每月初在格上理财网及“格上私募圈”微信公众号刊出。

    一、私募行业概览

    1.收益概况

    2.发行清盘情况

    发行：据格上理财统计，12月共发行阳光私募基金769只，较11月上涨39.56%，其中，有明确投资顾问的产品704只。股票型基金占大多数，共682只，占88.69%；债券策略产品占3.25%；管理期货策略产品占比1.56%；事件驱动和组合基金产品均占比2.73%。

    清盘：据格上理财统计，12月清盘的产品共305只，创月度清盘数量新高，其中有超过85%的产品为2014年12月成立基金，且有部分为伞形信托产品。有明确投资顾问且有官方清盘公告的共10只，其中提前清盘的有6只（具体清盘产品见附表）。

    3.私募观点及动态

    1)淡水泉投资：悲观情绪中往往蕴藏着乐观因素，从中长期角度看，当前市场蕴含着较大的超预期机会。

    2)星石投资：大盘仍为上行趋势，制造业升级、节能环保、消费升级三条主线掘金供给侧改革。

    3)高毅资产：只要国内的利率水平不出现明显上升，股市问题就不会很大。

    4)博道投资：2016年的投资机会与投资潜力弱于2015年，全年呈现宽幅震荡概率较大。

    5)裘国根、歌斐基金申请设立公募。

    6)葛卫东控股的混沌期货申请挂牌新三板。

    7)王亚伟风投瞄准互联网，首个公开项目九言科技曝光。

    8)格上理财获“金鼎奖?年度最具研究实力财富管理公司”。

    9)原景林资产基金经理卓利伟向外公布正式加入高毅资产。

    二、私募行业业绩表现

    1.部分股票型私募业绩表现

    2.股票类私募排行

    12月，收益排名前十的股票型私募基金平均收益为39.83%，其中通泽投资旗下的“通泽盛世云鼎1期”以76.35%的收益位居榜首。据格上理财了解，通泽投资的投资理念主要为自上而下与自下而上相结合，选出行业中的绩优股。目前，通泽投资对市场相对悲观，投资仓位降至了20%左右。此外，穗富投资旗下的“穗富1号”以57.83%的收益摘取亚军，据格上理财了解，12月穗富投资的仓位在6成左右，主要投资于具有较好业绩预期及重组转型预期的中小板。穗富投资认为，虽然年初“熔断机制”的失败造成对市场的重大冲击，但目前国内适度宽松的货币政策以及改革路线和转型的战略未变，应对市场未来充满信心。

    此外，在2015年股票型私募排行上，“华银精选”最终以1403.07%的超高收益超越“象舆行思源1期”，摘取私募冠军。据格上理财了解，华银精治主要做一二级市场联动投资，对于看好的投资标的，公司一方面会直接在二级市场上买入，另一方面也会参与上市公司的市值管理。公司持股高度集中，持股周期一般在1-2年，期间会做波段操作。2015年，公司投资组合中有1只重仓股今年翻10倍，下半年最高涨幅近800%；另有3只个股涨幅超过5倍。例如，据华银精治透露，其2013年开始布局“金证股份”，持有期间该股最高涨幅超过15倍，今年最高涨幅近500%。目前，“华银精选”这只产品资金来源主要为公司自有资金。

    3.创新类私募排行

    （1）相对价值策略

    相对价值策略主要包括阿尔法策略和套利策略。据格上理财统计，12月份相对价值策略整体平均收益约0.91%，其中，阿尔法策略12月平均收益约0.76%，套利策略平均收益约1.19%。宁聚投资摘得阿尔法策略及套利策略的月度双料冠军，大岩资本、倚天阁投资则分别在阿尔法策略及套利策略前五中占得三席，表现出众。

    12月相对价值策略基金收益较11月有明显回升，主要有两方面原因：一是由于股指期货负基差行情有所改善；二是源于股市行情有所回暖，沪深300指数12月上涨4.62%，创业板指上涨1.55%。目前，部分私募机构开始综合运用套利及阿尔法策略以应对市场变化，格上理财仅按照其主要采用的策略进行排名。

    （2）管理期货策略

    本月，商品市场持续震荡，管理期货型产品尤其是趋势策略产品遭遇小幅回撤，据格上理财统计，12月管理期货型私募产品平均收益-0.69%，较上月有较大跌幅。其中，“金满仓1号”以16.61%的收益位居当月主观交易策略榜首，格上理财数据显示，该产品成立至今不到一年，已获得超90%的累计收益，且据格上理财了解，其基金经理张涛自创期市“仓单理论”。此外，在程序化交易策略中，淘利资产有两只产品入榜，据格上理财了解，这两只产品主要是采取指数跟踪和量化套利的投资策略。

    （3）债券型基金

    12月债券策略基金平均收益为0.62%，较11月（0.11%）明显上升，汇势通投资旗下两只产品分别摘得债券策略月度收益冠亚军。据格上理财调研了解，债券型私募基金对后市多持谨慎乐观态度：一方面，自央行实行2015年第五次降准降息后，利率持续下行，中长期债券再次受到投资者青睐；另一方面，随着美联储加息落地，美元走强，国际资本市场将会产生一定的吸附效应和资本回流效应。

    值得注意的是，泓信资本旗下安盈系列产品表现突出，泓信安盈3期及安盈5期成立不到一年，2015年分别斩获35.78%及25.40%的高收益。据格上理财了解，泓信资本认为2016年信用息差有望重新收敛，而信用债波动率也大概率将维持在较高的水平，带来更多交易性机会，为赚取信用债阿法尔超额收益提供了理想环境。

    （4）宏观对冲基金

    在12月份的宏观对冲策略排名中，“青荇宏观策略一期基金”以8.8%的收益位居榜首。泓湖投资三只基金入围行业前五，表现突出。其在市场进入恐慌状态时逆向布局蓝筹类股票，同时持有商品的多空对冲仓位和少量国债期货的空头头寸，在市场情绪完全稳定之前，泓湖投资将把严控风险作为第一要务，从而获得稳健收益。

    三、重要新闻

    1.行业动态

    1)弘酬投资联合京东金融推出国内首只指数化私募FOF。

    2)北京工商局暂停核准包含“投资”、“资产”等字样的企业和个体户名称；暂停登记“投资管理”、“资产管理”等投资类经营项目。

    3)吉林首家持牌私募“吉林中电股权”涉嫌非法吸收公众存款。

    4)银行私募管理人资格被撤回。

    5)私募挂牌新三板遭暂停。

    6)上海推出国内首家私募基金一站式孵化器、深圳将推3亿元政府引导基金、香港金融发展局就香港基金分销、私募基金投资税务及私募基金另外立法发布报告。

    7)熔断行情下股市暴跌，部分私募基金取消“清盘线”。

    2.监管动态

    1)基金业协会就《私募投资基金募集行为管理办法》征求意见。

    2)基金业协会公布第二批及第三批失联（异常）私募机构，截至目前共14家私募被认定正式失联。

    3)基金业协会收紧私募备案之口，已通过机构或面临复核。

    4)中国证监会、香港证监会正式注册了首批3只香港互认基金和4只内地互认基金。

    5)天津汉红状告基金业协会名誉侵权，系基金业协会被私募基金管理人起诉第一案，天津汉红一审败诉。

    6)基金业协会对“四川同创伟业”等公司违法代办管理人登记及基金备案等行为进行严肃处理。

    7)基金业协会要求管理人分别于1月15日及29日前对2015年产品备案信息及公司备案信息进行更新。

    8)证监会决定于1月8日起暂停实施指数熔断机制。

    9)股票注册制改革获全国人大常委会修法授权，自2016年3月1日起实施，期限为两年。

    附表：