加息分歧：券商乐观基金保守

　　加息的靴子落地之后，是马放南山？

　　7月6日，央行决定，自7日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。7月7日股市高开回落，沪指最终收于2794.27点，跌0.58%，成交量较前日放大15%。

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　　从具体板块看，前期涨幅较大的水泥、建材、汽车等周期类板块，首当其冲遭受抛弃。其中，非金属类建材板块净流出8.4亿元、有色金属板块流出7.88亿元、汽车和汽车零部件板块流出4.21亿元，建筑和工程、纺织和服装板块更分别流出3.87亿元、3.17亿元。

　　而偏向保守防御类的食品饮料、交通仓储、农林牧渔等大消费类组合则获得资金的增持，分别流入4.2亿元、2.77亿元和1.77亿元。

　　随着年内第三次加息的落地，机构投资者大多认为年内出现四次加息的可能性较小，

　　其中，国泰君安、中信为首的券商态度最为乐观，一致认为年内加息已结束。

　　国泰君安认为，“根据我们对未来通胀的预测，而目前3.5%的存款利率水平与6%左右的通胀水平已基本匹配。考虑到6 月以后通胀或将逐月回落，存款再次加息也无必要。”

　　基于对7月后公开市场到期资金量明显回落的判断，以及结合本次加息的影响，国泰君安更直接指出，“再次上调存准率的概率也不大。而本次加息后，央行未来可能不会有新的紧缩政策出台。”

　　中信证券也表示，加息已到尾声，未来虽然可能不会继续加息，但下半年有可能提高存款准备金率2-3次。

　　相对于券商的集体乐观，基金的看法则略显保守。

　　华商基金认为，（加息后）短期受到流动性缓解的影响对市场偏正面，但中长期角度看，贷款利率的提高不利于总需求的持续回暖。未来需要关注货币政策是否放松，如果没有信贷政策的相对放松，市场反弹无法持续。

　　博时基金更明确表示，“从对通胀的测算来看，6-8月通胀可能突破6%的高位，从对宏观经济的判断来看，经济走弱的趋势仍在延续，在经济增长和对抗通胀的博弈中，目前抗通胀占上风，三季度政策仍将以抗通胀为主。而目前并不能确定此次加息为本轮的最后一次。”