揭秘上半年五大牛基制胜方略：重仓蓝筹弱市突围

　　弱市突围，方显英雄本色。在大盘震荡下行、个股阴跌不止的惨淡行情中，上半年取得正收益的偏股型基金寥寥无几。而南方隆元、鹏华价值、博时主题、长城品牌分别以6.89%、6.57%、4.15%、3.98%的净值增长率排在普通股票型基金前列，富国天瑞则以3.47%的净值增长率位居混合型基金业绩之首。他们的掌门人凭借何种操作策略穿越弱市迷雾？弱市中正收益究竟如何炼成？中国证券报记者专访弱市突围五虎将，试图为读者揭开谜底。

　　汪澂：继续看好蓝筹股价值回归

　　目前南方基金的整体判断是，下半年会依次呈现三季度经济和通胀压力回落、三季度末政策放松、四季度经济再回升的过程。经济增长出现“硬着陆”的可能性不大，六月份通胀很可能是本轮通胀的顶点。随着通胀回落和政策松动，估值水平将领先于盈利触底回升，市场有望在三季度震荡筑底，四季度逐步反弹。目前，蓝筹股的估值仍然处于历史底部区域，而中小板、创业板估值依然有下跌空间。投资上，三季度继续看好蓝筹股的价值回归。

　　南方隆元产业主题汪澂：低调的“蓝筹猎手”

　　南方隆元产业主题基金夺得2011年上半年股票方向基金业绩冠军。基金经理之一的汪澂一直比较注重对蓝筹股的配置。多年的资产管理经验，让她在蓝筹股行情的把握上游刃有余，成为低调而出色的“蓝筹猎手”。

　　2010年四季报显示，南方隆元的机械设备、金融保险行业配置比例最高。今年一季报中，上述两大板块和采掘板块则成为配置比例较高的板块。从个股来看，重仓股多为大盘蓝筹股，如中国重工(601989,股吧)、中国神华(601088,股吧)、民生银行(600016,股吧)等。一季度大盘蓝筹股的估值修复为南方隆元的业绩奠定了基础。此外，上半年南方隆元在仓位调整上的择时也相当精准。一季度末，其仓位从去年年底的94.09%降低到了73.7%，仓位的下降减少了4月中旬之后市场持续下跌对基金净值的冲击。

　　“有时候，用显微镜寻找道路是徒劳的，投资者更需要望远镜。面对短期不可测的未来，不如看看中期的更可测的未来，这样走起路来，才不会迷失方向。”汪澂的这句话道出了她的投资经验：避开短期扰动，以更宏观的视野，把握中长期较为确定的趋势。

　　程世杰：寻找成长好低估值股票

　　下半年通胀可能会持续处于较高水平，但不会失控，流动性相对较紧。但应对未来一段时间的中国经济充满信心，短期内经济大幅回落的可能性不大，但从长期看经济转型是必然的。过去一段时间，特别是去年，市场追捧新经济(310358,基金吧)和新兴产业，有些公司确实不错，有些行业前景也不错，但是具体这个行业有哪些公司会受益，目前还难以作出判断。基金经理要按照自己的风格，发挥自己的长处。未来会着眼于在市场中寻找成长性好、估值较低的股票。