一年期央票重启发行 货币基金迎来转机

时隔7个月后，一年期央票今年7月份重启发行，货币市场基金除了可以重新配置一年期央票以提高收益率外，多数货币市场基金经理也认为，一年期央票的重启也意味着货币政策的微调，未来一旦收益率大幅上行，货币市场基金将迎来重大转机。

在经过去年的连续降息后，今年上半年市场利率非常低，一年期定期存款利率仅有2.25%，受此影响，货币市场基金今年收益率也较低，截至7月20 日，56只A、B级货币市场基金平均收益率仅为0.75%。其中，收益率排名前三名的中信现金优势货币基金收益率为1.4%，大摩货币基金收益率为 1.17%，易方达货币B收益率为1%。

除此之外，从去年11月份开始，由于实施宽松的货币政策，一年期央票也停止发行，货币市场基金无法配置一年期央票，货币市场基金的收益率大受影响，因此，有基金经理认为“今年上半年是货币基金最困难的时刻。”

随着一年期央票的重启发行，未来货币市场基金有望迎来转机。一方面，目前发行的央票利率有上行的趋势。WIND数据显示，今年7月份重启发行的一年期央 票收益率不断走高，7月份发行的三期一年期央票参考收益率从1.5%上升到1.65%；另一方面，从当前央行的公开操作看，未来货币政策可能会微调，未来 的利率也会上行。

工银瑞信货币基金经理表示，随着央行推行宽松的货币政策，信贷规模增速保持迅猛增长，当前经济出现了复苏的迹象，加 上6月下旬股市的大幅上涨、IPO重启加剧了市场资金分流，当前债券、货币市场发生了一些变化，回购利率从一季度末0.82%上升至二季度末的1.1%； 短期融资券由于融资受限，收益率明显上行，一年期AAA短融从一季度末的1.5%上升至1.7%。

博时现金收益的基金经理也认为，在 经济企稳之后，有理由相信适度宽松的货币政策会发生微调，以防范未来严重的通胀。对于投资而言，需要找寻政府的心理边际。按照现在的情况来看，今年第四季 度可能是CPI由负转正的时间点，而年底更可以准确预测今年经济保八的概率，因此，今年第四季度有可能是货币政策发生微调的时间点。