首页 | | | 资讯中心 | | | 贸金人物 | | | 政策法规 | | | 考试培训 | | | 供求信息 | | | 会议展览 | | | 汽车金融 | | | O2O实践 | | | CFO商学院 | | | 纺织服装 | | | 轻工工艺 | | | 五矿化工 | ||
贸易 |
| | 贸易税政 | | | 供 应 链 | | | 通关质检 | | | 物流金融 | | | 标准认证 | | | 贸易风险 | | | 贸金百科 | | | 贸易知识 | | | 中小企业 | | | 食品土畜 | | | 机械电子 | | | 医药保健 | ||
金融 |
| | 银行产品 | | | 贸易融资 | | | 财资管理 | | | 国际结算 | | | 外汇金融 | | | 信用保险 | | | 期货金融 | | | 信托投资 | | | 股票理财 | | | 承包劳务 | | | 外商投资 | | | 综合行业 | ||
推荐 |
| | 财资管理 | | | 交易银行 | | | 汽车金融 | | | 贸易投资 | | | 消费金融 | | | 自贸区通讯社 | | | 电子杂志 | | | 电子周刊 |
从图2我们看出,2004年以来偏股型基金的仓位变化基本上与A股市场的波动情况同步。在2003-2004年A股市场反弹中,基金整体仓位的 高点出现在行情的高位。之后随着A股市场的调整偏股型基金的仓位明显下降。2005年随着A股市场的牛市到来,偏股型基金的股票仓位不断增加,2006年 牛市确立后一直在75%-80%的区间波动。目前的偏股型基金股票仓位已经到了2006-2007年大牛市时期的水平,后市基金仓位将如何演绎,基金是减 仓还是持仓?沿着中国基金业的历史足迹,我们从以下几个方面探寻基金下步的投资行为与动因。
基金仓位变动的历史轨迹
基金进行增值或减持的选择主要依据是经济基本面因素,从图2看出,2004年1季度基金股票仓位达到目前水平后选择了逐步减持。受到宏观调控政 策影响,固定资产投资在2004年1季度同比增长率达到47.8%的高位后开始回落,2004年2季度GDP同比增长率达到10.9%的高位后也出现小幅 回落。而同期出口、贷款、房地投资等多项宏观经济指标也同时出现回落。系统性风险来临,A股市场也随之出现大幅回落,基金仓位明显下降。2005年2季度 之后各项经济指标回暖,A股市场逐步进入大牛市,基金仓位明显上升。
2006-2007年间,基金保持了高仓位。2006年1-2季度在固定资产投资和GDP同比增长率增加,多项宏观经济指标回暖,A股市场正式 步入大牛市,基金仓位增加到接近80%的高位区域。2006年2季度-2007年3季度,固定资产同比增长率下降到25%-27%的区间震荡,出口增速下 滑,贷款增速保持稳定,而受到房地产投资、工业增加值等多项内需指标增长带动,GDP同比增长速度加快。同时受通胀预期影响,投资者入市积极,偏股型基金 规模迅猛发展就是一个重要表现。A股市场进入牛市最疯狂的阶段,这一时期偏股型基金保持了接近和超过80%的高股票仓位,基本上是其股票仓位上限的比重。 2007年四季度之后,国际金融危机叠加在中国经济调整周期上,无论是宏观经济指标还是A股市场都出现了快速回落,基金仓位也快速下调到2005年牛市启 动之初的水平。
2009年以来,A股市场展开持续反弹,基金仓位逐步上升至2006年水平。