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外汇零售行业:金融领域的“未来之星”

时间: 2009-02-02 22:18:28 来源: 和讯  网友评论 0

  编者按:短短十年间,外汇零售行业以令人惊叹的速度迅速兴起,成为金融界公认的行业“未来之星”——德意志银行、花旗银行等老牌银行也耐不住寂寞,加入到外汇零售行业的“抢滩”行列中。为了让广大外汇投资者能够对外汇零售行业有一个360度全景的系统认识,根据国外媒体的报道,为您编译了《美国零售外汇业全景回顾》一文,内容涉及监管组织、外汇交易商、银行等多方观点。了解更多,请关注外汇通原创系列文章。

   美国的外汇零售行业正在蓬勃发展。虽然CFTC和NFA正在进行整顿,汰弱留强,对交易商的净资本提出了严格的要求,但这依然阻挡不了众多机构向这一领域进军的决心。它们踌躇满志,志在必得。这些银行、交易商、在线平台开发商、和交易所认准了外汇零售行业将成为金融领域的“未来之星”,在开发交易平台、交易执行、控制‘对手’风险等方面推陈出新,取悦客户,从而在“利润大餐”中分得一杯羹。

  零售外汇行业的出现

  对全世界而言,零售外汇行业都是一个新兴领域。十余年前,在普通民众的眼中,外汇还是个陌生事物。当时的外汇金融产品,只包括一些外汇合约,品种单一简陋。

  从2001年开始,随着互联网技术的兴起,一些嗅觉灵敏的公司,意识到互接网和电子交易能够产生巨大的商机,立即顺应潮流,开发交易平台、发展零售客户,成为这一行业的赢家。这些公司以FXCM、美国嘉盛、OANDA和SAXO BANK为代表,它们提供的外汇点差通常比主要造市商银行要低。大型银行却对这波科技浪潮催生的外汇零售行业反应迟钝,在和上述外汇交易商的竞技中,落于下风。

  但是,在外汇零售行业的创建中,这些大型银行却在幕后发挥着核心作用,它们多在批发银行间市场上活跃,在观察了以FXCM、美国嘉盛为代表的零售交易商的运营模式之后,这些大型银行认为与这些零售交易商建立起合作关系,对增加这些大型银行的流动性和造市机会是有帮助的。这样,这些大型银行就把交易商视为中间人,外汇交易商通过电子平台,向客户提供外汇报价,通过在线开户、线下培训等方式培育客户,成为连接客户和大型银行的中间桥梁。

  也有一些银行不甘人后,开始在芝加哥商品交易所(以下简称‘芝交所’)提供流动性,当主流的外汇交易方式开始向电子交易转移时,它们成为了主导参与者,芝交所的交易量也呈日渐增长之势,2007年4月,交易所的日均交易量达到了500亿美元,而在2001年4月,只有区区60亿美元。而在外汇市场剧烈波动的2008年8月,日均交易量达到了900亿美元。

  外汇市场的明显特征是“有行无市”,这意味着没有以实体形式存在的“中央外汇交易所”,因此,在统计零售外汇的交易规模上,我们也就无法获得权威数据,因此对交易量的估值也就有所差异。UBS,是一家成立较早的零售外汇交易商,据其评估,在2007年,外汇零售市场的日均交易量约为500亿美元,并且每年正以30%左右的速度继续扩张。

  虽然难以确定美国零售外汇市场的交易量,但芝交所数据可供参考。根据Derek Sammann, (芝交所外汇产品运营部工作人员)的观点,每天,零售外汇约占20%的份额,这相当于日均180亿美元的交易量。美国投资者的外汇展期头寸约占60%,所以,可以合理地推测,美国零售交易客户为芝交所贡献了日均110亿美元的交易量。

   但是,在现汇市场上,如何评估外汇交易商的交易量却是个棘手的问题。目前,共有FXCM、美国嘉盛等26家外汇交易商在美国国家期货协会(NFA)注册,据估算,它们的交易量明显高于芝交所的零售外汇交易量。

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  Drew Niv是最大的外汇交易商——FXCM的首席执行官,他说,FXCM平台的日均核心交易量,约为160亿美元。这一数据只涉及FXCM公司本身,没有计入它的白标(White Label)合作伙伴,如德意志银行的零售外汇(DBFX)交易量。在这160亿美元中,95%的交易量是由纯粹的零售客户提供的,其中美国客户贡献了45%的交易量。这意味着,仅仅在FXCM一家公司,美国零售客户的交易量就达到了60.8亿美元。

  当肆虐全球的次贷危机打击其他市场,人心惶恐不安的时候,外汇零售市场却是逆市上涨,成为金融冬天的“常青树”。

  Drew Niv报告喜讯:“2008年7月,我们FXCM的交易量达到历史新高,但好事连接不断,纪录一次次给刷新了,8月份,我们的交易量比7月又增加了二成,9月更棒,比8月又涨了五成。”

  芝交所的情况,与Drew Niv透露的数据相似。9月份,芝交所外汇综合业务的日均名义价值创造了新高记录,达到1,110亿美元,比8月份高出23%,比去年同比(2007年9月)高出41%。

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本文来源:和讯 作者: (责任编辑:bizcom)
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