万喆：人民币贬值，不用太焦虑

近日来，人民币对美元汇率不断下跌、连创新低，坊间焦虑情绪也跟着升级。不少投资者心里在打鼓：人民币是不是真的“扛不住”了？

应该说，“大跌”的主要原因是美国大选带来的暂时性冲击。特朗普的当选让全球金融市场都产生了动荡和调整。由于没预期特朗普能胜选，美元骤然大跌，但很快又因预测他将采取加大基建等扩张性财政政策，美元指数重回强势。在这个过程中，人民币并未发生本质变化，只是因为外部特定条件而在市场中相对承压。未来一段时间，人民币的走势仍将承受来自各方的多重压力，但长期走势取决于中国经济本身带来的支撑。所以说，我们不必太过焦虑。

事实上，此次下跌有周期性因素的作用。在全球经济低迷的大背景下，过去几年一直不断升值的人民币出现回调，既符合市场规律，也符合现实要求。中国经济体量已经相当庞大，维持高增速愈发困难，加上之前积累的各种问题，势必要将经济重心转向结构性改革。因此，人民币汇率回调是符合发展需要的。尤其是当前，美元指数处于历史高位，人民币应弱化与其关系。所以，短期内美元不断升值，而人民币相对贬值，实属正常。

对于普通民众来说，并不需要在所谓“资产配置”的问题上过分担忧。因为我们赚的、用的基本上都是人民币，只要汇率的变化较为稳定，波动在可控范围之内，就不会对民众生活产生很大影响。

回想一下，前几年欧元、英镑、日元都相对人民币贬值过，但这些国家的居民生活并没有什么变化。以欧元为例，2011年4月，欧元对人民币汇率是9.3，2014年4月变成8.6，2015年4月成了6.6，但欧元区国家并没有发生大举兑换人民币以求保值的现象。甚至如果他们中有人因为恐慌而买了很多人民币存着，几年后的今天，人民币汇率回调了，他们就会发现，单纯换取“外币”对资产升值的意义真的不大，中间还损耗了不少手续费。因为这种汇率波动是周期性和阶段性的，并不具备长期升值或贬值的基础。

尽管如此，对于汇率市场出现的焦虑情绪，我们也不能掉以轻心。在人民币进一步市场化、国际化的征程中，汇率失控的风险是随时存在的。无论是世界经济停滞不前、各国内部矛盾，还是层出不穷的“黑天鹅事件”，其中都隐藏着危机，中国不能有半点松懈。

最重要的是，政府与汇率市场的沟通方式已到了必须转换思路的时刻。之前，我们虽然一再强调要进行市场预期引导，并不断在舆论导向上落实“人民币不存在长期贬值的基础”，但效果和效率仍有待改善。我们首先要深入了解市场担忧的到底是什么，需要解决哪些问题，然后才能更为全面地发布和阐释信息。否则，在互联网如此发达的时代，在国际经济形势相对不安的时期，在投资人不够成熟的环境中，我们是难以稳定市场预期、坚定发展步伐的。