人民币连贬11天 人民币降低对你有多大影响？你该怎么办？

来源：投资者报

前一段时间还在破“六年新低”的人民币继续“冲关”：在岸人民币连破6.85、6.86两大关，人民币中间价报6.8495，创八年新低。

而整个事情是这个样子的。

人民币的冲破关口速度愈发迅猛。今日开盘不到两个小时内，在岸人民币跌超200点，连破6.85、6.86大关，创近八年新低。

在上周五人民币对美元汇率中间价6年多来首次跌破6.8之后，今日人民币中间价再下调204点，创近八年新低。人民币中间价报6.8495，连续第八天下调，上日报6.8291；上日16:30收盘报6.8409，夜盘收报6.8452。

与人民币不断冲破关口同步的是，美元指数近日也不断上扬。昨日，美元指数突破100关口，创去年12月以来最高。

过去数月以来，人民币以“心惊胆战”的速度冲破整点关口。2016年1月7日，即期汇率首次挑战6.60，5个半月后才最终突破6.60；2016年7月18日，即期汇率开始挑战6.70，2个半月后突破6.70；随后仅用1个月，6.80即失守。随后6.80之后的小关口，更是只能用“风驰电掣”来形容。

人民币对美元汇率走势图

交通银行金融研究中心高级研究员刘健认为，美联储今年末大概率加息事件逐步临近，市场预期及对美联储升息的炒作或直接推动美元的阶段性走强，这将对人民币汇率及中国资本流动构成压力；此外，临近年底，季节性因素亦会对外汇市场产生影响。

不过央行11月14日公布的数据显示，截至10月末，央行口径外汇占款10月降至22.64万亿元，环比缩水2678.64亿元，为连续第12个月减少，相较9月环比缩水3374.82亿元的规模，10月外汇占款的降幅已经有所收窄。

同时市场人士也认为，自8月以来的中国宏观数据显示，经济企稳态势基本定调，使得“稳增长”方面的压力减弱，能够在汇率层面容忍更大波动。这为央行在人民币汇率层面提供了更大的空间，不必担心由于汇率的波动，并通过资产价格传导后，会对中国实体经济造成过大的负面冲击。

来源：国家统计局网站

对于此番贬值势头，分析师普遍指出，主要是对于美元走强的反应，但人民币相对一篮子货币仍然保持稳定。因此，市场对本轮人民币贬值似乎并不太担忧，从风险资产表现看，风险偏好并未受到明显抑制。

中金宏观指出，人民币短期内可能面临贬值压力，但中期进一步走弱的空间有限。

人民币“又双叒叕”贬值，对你有什么影响？该如何护住“钱袋子”？

与人民币表现相对的是，美元指数一路飙升。

9月底时，美元指数还在95附近徘徊，之后震荡走高。11月9日，美国大选日当天，美元指数从96.39猛增到98.31，并随着之后美联储12月加息预期的回归，于11月14日涨破100。

今日，美元指数也曾一度突破了101关口，不过，随后有所回落。截至今日发稿，美元指数报100.9756。

这已经是人民币近一年多来的第四轮“疲软”。从去年人民币汇改以来，人民币先后经历了三轮贬值，分别出现在去年8月、今年元旦前后和今年5-7月，三轮快速且影响较大的贬值分别跌去3000点、1000点和2400点。

耶伦显然就是“外患”之一。

是的，这位称昵称为耶奶的女人，跟我大央妈一起，构成了神秘的东西方结合疗效好，专治各种货币市场水土不服。

耶奶北京时间昨天晚上扶了扶眼镜，开腔鹰派言论—— “加息的条件将很快满足”。这是目前为止12月美联储加息的最明确信号，美国联邦基金利率期货显示的12月加息概率，已经升至91%。

此番言论进一步提振了美联储下月加息的可能性，再加上强劲的美国经济数据的影响，美元指数扩大涨势迫近101大关，人民币因此承压。

此番开腔以后，股市和黄金变成了这样。

耶奶身后还站着一个自带龙啸天气质的川普。川普一当选就说要搞个美版“四万亿”，计划动用足足1万亿美元来大兴基建。

目前来看，最近一周人民币兑美元汇率的快速走贬，更多是美元指数走强的真实映射，其中未必有什么特别的政策含义。直白地讲，尽管从中期来看中美两国利差分化是真实存在的背景，但最近一周以来人民币快速连续贬值的状况可能难以持续。

特朗普的当选可谓一个黑天鹅事件，这加剧了市场的波动概率。而当不确定性上升的时候，资金选择美元资产是一种避险行为，这与长期趋势是两个概念。

从内部来看，明年我们在稳增长和去产能之间如何权衡，将决定利率中枢如何确定，进而直接影响汇率。目前来看，出于抑制资产泡沫、管控市场整体杠杆率考虑，央行已经在近期引导银行间市场资金面走向紧平衡。监管政策上，当下无论是房地产还是整个大资管市场，整体趋势也都转向趋严。只是这种状况能否在明年开年后仍然持续，目前还不得而知。

从外部环境看，美联储的政策选择将在中短期直接影响汇率走向。从长期来看，美联储率先走出低利率周期将是确定的，但短期的政策反复仍可能存在。

以今年上半年为例，美联储在完成首次加息动作之后数次按下“暂停键”，导致整个上半年人民币对美元汇率整体稳中微升。这种格局直到下半年美国国内相关经济指标出现显著好转之后，才被逐渐打破。

人民币一路下跌，也让业内对之前“人民币新平衡点”的预判做出修正，新平衡点从6.8改为7。“我们离‘7时代’还有多远？”成为近期市场最为关心的问题。

需要指出的是，本轮汇率“疲软”的原因，主要在于美元走强。民生银研究院宏观经济研究员刘杰认为，美元的强势与加息和特朗普大选获胜关系重大，但美元上升的速度已提前透支了这些红利。申万宏源首席宏观分析师李慧勇也认为，人民币在年内的贬值利空基本上已出尽。

汇丰银行虽然将2016年末在岸人民币兑美元预期由6.8下调至6.9，澳新银行将预期由6.75下调至6.9，但可以看出，业内认为，在今年最后的这一个多月里，人民币会守住7的关口。

不过，对汇率做预判其实是很多业内人士非常“头疼”的事情。中国社会科学院学部委员余永定在17日出席活动时就坦言，不敢对人民币汇率做出判断，谁都很难做出判断。他表示，可以肯定的是，我国经济的基本面不支持长期人民币贬值。

余永定用数据指出，我国30年来都是经常项目顺差，顺差目前依然是世界第一，经济增长速度也是数一数二，另外还有3万亿美元外汇储备，加上强大的政府执政效率、政策资本管制，因此我国的汇率不会大幅贬值，根本没有这样的先例存在。

在本轮人民币贬值的过程中，还有一个现象引起市场注意，即尽管人民币不断突破关键点位，但央行的容忍度似乎明显提高。

也由此，央行的未来举动更加引市场关注，监管层是否将对人民币汇率进行干预？更多市场观点认为，破7会承受非常大的压力，市场会有一定恐慌情绪，因此在破7之前肯定会出手干预一下。

我们在一大堆妖艳的分析中，送上招行分析师刘东亮的两段研判。