近期人民币汇率波动 跨境电商企业财务该如何应对及管理外汇风险

时间: 2016-11-17 14:35:38 来源: 网来云商CBEC365  网友评论 0
  • 近期,人民币持续贬值,对目前以进口型为主的跨境电商形成了巨大挑战

近期,人民币持续贬值,对目前以进口型为主的跨境电商形成了巨大挑战,2015年8月11日,央行宣布决定完善人民币兑美元汇率中间价报价机制,当日贬值幅度达到1.9%,之后持续贬值,市场形成了人民币长期贬值预期。在人民币大幅下跌的同时,我国跨境电子商务也受到了较重影响。对于和外币打交道的跨境电商公司来说,财务表现都直接或间接地受到外汇波动的影响,企业机遇与挑战并存。

两个真实案例

2015年1月15日,瑞士国家银行(SNB)出人意料地宣布取消其货币政策中的重要一项,即取消瑞士法郎对欧元1.20的最低兑换汇率。随后的几个小时内瑞郎对单一货币汇率快速升值了30%。在SNB作出这一决定后,瑞士手表制造商Swatch的股价就狂跌了15%,因为投资者们担心瑞郎升值会打击其海外业务。Swatch 公司CEO Nick Hayek 称该政策决定对于瑞士这个严重依赖出口的国家来说无疑是“一场海啸”。


 2015年1月22日,欧洲央行(ECB)宣布了一项价值约1.1万亿欧元的资本回购扩张计划。为了降低经济可能经受长时间低通胀率的风险,该计划采取了购买大量政府和私有部门债券的措施。在这一系列扩张性货币政策公布之后,欧元对美元的兑换汇率跌至自2003年9月到当时的历史最低点。疲软的欧元对于美国同业来说异常头痛,让美国公司在欧洲毫无竞争优势。Abercrombie & Fitch CFO Joanne Crevoiserat 表示,汇率问题“是影响他们2015年营收的最关键因素之一”。


就像上面的例子谈到的那样,自2015年开始外汇市场的波动已经越发频繁,对于大多数跨境电商企业的财务管理部门和CFO来说,他们更需要积极应对外汇风险的策略,许多暴露在国际外汇市场中的跨境电商企业在毫无准备的情况下不得不临时开始评估外汇对冲方案。

企业进行外汇对冲业务操作必要性

外汇风险是企业司库和CFO需要重点考量的风险之一。事实上,外汇风险(特别是负面的汇率波动)被广泛认为能够对企业生存发展产生严重破坏性影响,阻碍企业的国际业务发展。相反,有效的对冲策略可以中和外汇风险对盈亏的波动影响。进行外汇风险对冲的首要目的不是为了赚钱,而是要最小化盈亏波动以及保障未来现金流的稳定。


怎样执行有效的外汇对冲策略包括:

• 在外汇市场波动的情况下降低营业收入的波动幅度;

• 通过外汇对冲争取企业转变销售策略的时间,为中长期企业发展规划方向性的转变赢取竞争优势(而没有做外汇对冲的竞争者处于竞争劣势);

•改善企业财务管理能力,通过执行统一的会计准则和工作流程提高不同国家分支机构以及不同业务部门之间的财务沟通效率(管理高层、各分支机构的财务部门、销售部门等);

• 通过降低资金成本和提高财务规划的准确性以实现企业价值的提升;

• 最后,让企业集中精力做好自己经营的生意。


外汇波动风险对跨境电商的影响

(一)对出口为主的跨境电商影响


从我国跨境电商的进出口结构来看,我国跨境电商仍以进口型为主。2015年我国跨境电子商务市场交易规模达到5.4万亿元,同比增长28.6%。其中进口规模9072亿元,同比增长47.9%,出口规模44928亿元,同比增长25.3%。然而跨境出口以B2B型出口为主,B2C型出口较少。由此可以推断我国的B2C型跨境出口电商发展较慢。实际中我国知名跨境电商平台多数为进口型平台。


人民币贬值将有利于出口。对于跨境出口电商,尤其是B2C型跨境出口电商而言,是一个重要的发展机遇。同时,伴随着对跨境出口电商政策支持的落实,我国的跨境出口电商将进入新的发展阶段。


(二)对境外厂商的影响


汇改后人民币升值,导致进口国外商品成本增加,给我国跨境进口电商的发展带来了压力。在这种背景下,国外的跨境电商可以利用本土优势,以更低的价格在当地采购商品,之后利用国际物流将商品送给国内的消费者。这对于国外厂商而言是一个重要的发展机遇。结合自身积累的发展经验,汇改后国外跨境电商的发展速度将进一步提升,对国内跨境电商形成较大的竞争压力。

汇率波动跨境电商企业在财务上该如何避险

中小企业面对停滞的传统渠道市场时,决定走向海外踏出跨境电商这一步,但他们万万没想到的是自己辛苦赚来的利润常因汇率波动无端端地被侵蚀掉。事实上,相关企业或早或晚都会要面对外汇风险敞口管理的问题。所谓的外汇风险敞口可以归类为以下三种:


一、交易敞口,是指当一家公司通过进出口贸易活动,以外币的形式向购买者支付或从供应商收取的现金流。如果该类交易没有做好对冲,就会因为外币汇率的波动而导致发生在销售和支付时间差中的外汇敞口风险。这个潜在的风险在将外币兑换回本币的时候实际发生,随即产生公司利润的亏损或者盈余。比如,一家日本厂商以美元定价向一家美国进口商销售货品,如果支付条款允许购买方在货物交割后数周甚至数月再支付货款的话,这家日本厂商的现金流就会在等待支付的时间内暴露在外汇波动的巨大风险之中。


二、换算敞口,又被称为“会计敞口”,是指当一家公司有海外业务运营的时候,将海外资产负债表和所得损益等进行并表时需要进行本币换算的项目。换算的过程可能导致不科学的合并财务报表,给企业的管理层提供误导性的海外业务运营表现。比如,一个韩国财团需要用韩元为货币单位将其全球业务并表。在合并项目的时候,以美元计价的资产和负债换算成等值韩元会因为不同的会计准则导致会计上的亏损或者盈余。 


三、经济敞口,是指当宏观经济状况发生剧烈变化而导致外汇市场大幅波动时,一家企业在既定的国际市场上因为本币对该外币的汇率变动而产生的与其他国家竞争对手在该市场上竞争优劣势的转化。该企业在这个市场上的交易规模会因此发生结构性的变化。比如,一家马来西亚的乳胶手套生产商会因为马来西亚林吉特对泰铢的升值而产生对应的经济敞口风险,因为这样会导致在马来西亚生产的乳胶手套面临成本上升而无法与泰国生产的乳胶手套在第三国进行公平竞争。


外汇风险管理应该成为企业管理策略中不可或缺的一环,而采取合理措施有效应对外汇风险势必会转化为企业的竞争优势。


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