人民币仍会坚挺！

人民币走势自从打破长期升值趋势以来，很多认为人民币走势将更加扑朔迷离。其实，仔细分析我们会发现，人民币的走势完全是可控的。因此，《钱生钱》首先为大家下一个定论：人民币仍会坚挺。

全球各国央行都在干预汇率。发达国家瑞士、日本在压低汇率，新兴市场经济体在稳定汇率。IMF表示，去年新兴市场国家的外汇储备出现20年来首次下降，外汇储备总量仅为7.74万亿美元，环比减少1,145亿美元。外汇储备减少的诱发因素是多方面的，新兴市场国家为稳定本国货币，抛售美元、干预汇率是其主要原因之一。

人民币大跌是放任的结果，不必太纠结。3月以来，人民币名义汇率与实际汇率上升，同样不值得欣喜。维持人民币汇率完全不是问题。除美元外，人民币兑换其他货币均出现上升趋势，导致实际汇率上升。根据国际清算银行的计算，去年人民币名义汇率升值6.41%，实际有效汇率升值6.24%。自2005年人民币汇率形成机制改革至去年末，人民币名义有效汇率升值40.51%，实际有效汇率升值51.04%。国际清算银行的有效汇率指数是基于2008-2010年贸易数据权重，以2010年为基期，在人民币指数的权重中，欧元、美元和日元分列前三位。可不，人民币兑欧元、日元在上升，贸易顺差看上去也能维持。

人民币下滑后，中国各大银行购入人民币数量持续增加，维稳趋势非常明显。3月末，本应临近企业购汇时间节点，人民币中间价却升至一个月来最高水平，结果是美元下挫，人民币企稳反弹。在今年3月份，人民币即期汇价累计大涨700基点或1.12%，完全收复了前两个月0.76%、0.30%的跌幅。而整个一季度，在美元指数高歌猛进的背景下，人民币兑美元即期汇价仍小幅上涨44基点，涨幅为0.07%，整个一季度以小幅升值收官。

随着近日密集出台的房地产救市政策提振经济以及亚投行吸引了众多国家积极参与，人民币短期内快速贬值的预期变小。而随着中国政府对于发展利率市场化以及人民币支付国际化的步伐提速，市场更愿意相信短时间内人民币仍然将持续震荡的态势，总体来看，单边升值或单边贬值的可能几乎为零。从长期趋势看，由于存在美元加息压力，人民币兑美元不可能如前两年一样上升，剧烈震荡震荡中略有下行是大概率事件。显然不管美联储加息与否，对于人民币后期的走势有影响，会体现在短期美元上升引发的剧烈震荡上，却不会成为压垮人民币汇率的最后稻草，影响人民币的关键因素是国内经济数据。

2008年金融危机爆发后，为了避免人民币汇率震荡，人民币与美元挂钩纹丝不动，而现在，美元一骑绝尘，人民币必须更多地参考其他货币，以免和美元一起高高在上。人民币承受不了高处不胜寒的风险，中国经济处于转型阶段，相当于又一次蜕皮，相对而言比较软弱。考虑到中国政府手中握3万亿美元以上的外汇储备，以及大量的欧美国债等资产，人民币大幅下跌引爆国内债务危机是不可想像的，除非中国出现了不可逆转的黑天鹅事件。

因此，人民币必须维持稳定状态，从而在货币层面支持国家经济的稳步发展以及经济结构改革的顺利进行。结论就是：人民币仍会坚挺。（文/博闻 图/网络供图）

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