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和讯特约
昨日,欧洲央行、英国央行分别公布了3月份利率决议和货币政策,其结果与市场预期吻合,数据上保持一致;欧央行和英央行作为欧元区、英国的货币政策制定者,其每一次货币政策的背后都包含着极深意图,但这些意图并没有在明面上告知,所以对两大央行的政策意图进行解读就很有必要,接下来就解读相关内容:
首先,来看一下英国央行的利率决议数据,3月份英央行利率决议0.50%,前值0.50%,预期值0.50%,3月份英央行资产购买规模为3750亿英镑,前值为3750亿英镑,预期值3750亿英镑;从数据上看,3月份英央行的货币政策与前值保持一致,并没有提高或降低利率,同时也并未增加资产购买规模,从这一结果可看出,英央行的目的是“维持当前货币政策”,并没有进一步扩大宽松和推出新的刺激政策的意图;我们再来看一下英国国内经济数据,2012年第四季度GDP为0.3%,1月份失业率为4.7%,12月份CPI为2.7%、RPI为0.3%,1月份制造业PMI50.8、建筑业PMI48.7、服务业PMI51.5,种种迹象表明目前的英国经济正处于缓慢复苏过程中,故对英央行来说,目前并无有进一步扩大宽松的迫切需求,考虑到进一步宽松会带来恶性通胀的潜在负面效应,保持当前货币政策就是最好的选择;
欧洲方面,欧央行昨日公布3月份利率决议为0.75%,前值0.75%,预期值0.75%;而随后的新闻发布会里,德拉吉第三次表示,只要有必要,就将继续维持宽松货币政策;这样一些内容又该如何解读呢?答案需要从欧洲的经济状况中来寻找,由于主权债务危机的影响,导致欧洲地区GDP(国内生产总值)一直呈现下滑态势,同时制造业PMI、服务业PMI一直处于50荣枯线之下(不断衰退),在加之不断走高的失业率,让欧元区的经济发展蒙上了厚厚阴霾,对这种情况,欧央行的货币政策必然会更倾向于宽松,但由于欧元区的CPI目前一直处于2%以上波动,最高时还一度达到2.7%的警戒线附近,故对欧央行来说,降息并不是最佳选择,唯有采用额外的宽松货币政策来达到拉低利率的作用,所以就有了LTRO操作、OMT等政策的出台,目的就是为欧元区提供更多流动性,帮助经济逐步复苏,因此本次欧央行继续保持利率不变也是情理之中、顺理成章之事,符合市场预期,与笔者判断吻合;