美联储暗示将逐步缓慢进行退出策略

　　尽管美联储16日可能并未对当前货币政策立场作出任何明显调整，但暗示将逐步缓慢进行退出策略，更大范围的紧缩周期很可能于2010年某个时间启动。

　　综合外电12月17日报道，与11月初的会议声明相比，美联储16日在声明中对经济状况作出了更为乐观的评价，指出失业人数增速正在放缓，金融市场状况对经济增长的支持力度加大，这意味着经济面临的一个重大阻力正在减弱。声明重申一系列紧急贷款计划的截止日期，预示其将对政策立场作出调整。Fed还表示将结束与其他央行的货币互换安排。

　　随着市场人士可以在自由市场中以更低的成本获得资金，上述多项刺激措施的影响已经有所减弱。重申紧急刺激措施的截止期限是在向市场发出信号，暗示更大范围的紧缩周期很可能于2010年某个时间启动。

　　随着金融市场逐步恢复，紧急救助计划将首先解除。Fed官员随后将决定退出非常规货币刺激政策的方式。多数人认为抵押贷款收购计划于2010年第一季度末到期后，Fed需要在某个时间考虑降低金融体系流动性的方式，可能是通过直接的资产出售，也可能是通过临时性措施来实现。

　　预测人士普遍认为，只有在上述步骤完成之后，Fed才会开始加息。不过，刺激措施的结束程序还存在相当大的不确定性，尤其是1.25万亿美元的抵押贷款收购计划。抵押贷款利率提高可能会扼杀住房市场的复苏苗头，并对潜在的温和复苏造成更大伤害。

　　富国银行(Wells Fargo)首席经济学家John Silvia称，抵押贷款项目的表现是对Fed货币政策收紧安排的真正考验。

　　一些经济学家表示，Fed可能在2010年年中上调利率；而另外很多经济学家则认为就业市场的严峻形势和通货膨胀压力不足意味着联邦基金利率要到2011年才会上调。

　　加利福尼亚州立大学海峡群岛分校(California State University, C.I.)的Sung Won Sohn表示，美联储自身对加息的时间也不确定。他指出，失业率是判断加息与否的关键因素；他说，在失业率触顶之前，很难考虑加息。

　　T. Rowe Price首席经济学家Alan Levenson表示，随着首次加息时间日益临近，市场波动性很可能会加剧。