亚洲央行加息之路仍未到终点

　　⊙记者 朱周良 ○编辑 朱贤佳

　　本周亚洲新兴经济体迎来议息小高潮。周二开始，印尼、泰国和韩国将分别迎来议息会议。业界预计，在当前世界经济不确定性因素增多的背景下，按兵不动将是多数央行的选择。不过，分析人士也提醒说，考虑到货币政策总体上仍偏于宽松，且通胀风险犹存，亚洲新兴经济体在未来一段时间仍有加息空间。

　　周二，印尼央行将率先迎来议息。市场普遍预计，随着通胀率有所放缓，印尼央行可能连续第五个月保持利率在6.75%不变。印尼的通胀率在6月放缓至5.54%的12个月低点，7月CPI增幅可能继续放缓。

　　韩国央行则将在周四开会，外界普遍预计，由于美国的非农就业报告异常疲软，韩国央行此次将选择观望，维持利率在3.25%不变。上月10日，韩国央行实施了自去年7月以来的第五次加息，也是今年以来的第三次加息。

　　不过，也有一些亚洲国家在紧缩方面更为激进。市场预计，泰国可能在周三宣布连续第六次加息，将利率上调至3.25%。泰国的通胀率5月份达到4.2%，创32个月新高。

　　总体而言，随着全球经济增长出现阶段性放缓迹象，加上欧债危机等因素，不少经济体都在最近有意无意放慢了货币紧缩的步伐，特别是最早加息的亚洲。不过，分析师也提醒说，亚洲新兴经济体还没有到偃旗息鼓的时候，加息之路依然漫长。在通胀到达顶点后的相当长一段时间内，亚洲新兴经济体可能仍有必要继续上调利率，以避免物价涨势进一步渗透。

　　以中国为例，汇丰银行的亚洲经济联席主管纽曼表示，尽管中国的通胀可能在短期内达到顶峰，然后开始下降，但中国“潜在的通胀”不会很快消失。该行认为，即便这次加息将是年内最后一次，但这轮加息周期还远未结束。

　　野村国际指出，未来一段时间，增长较快的亚洲经济体可能面临“持久性通胀”的风险。

　　分析师指出，亚洲地区目前的基准利率仍远低于2008年金融危机爆发前的水平，这为进一步收紧政策提供了有力论据。比如，印度、韩国和马来西亚等国的利率都低于通胀率。

　　野村的计算显示，根据总体CPI通胀进行调整后，亚洲（日本除外）的平均实际政策利率依旧为负数；如果根据核心通胀调整后，亚洲（日本除外）的实际政策利率是2.7%，创16年新低。

　　“有鉴于此，而且考虑到亚洲通胀居高不下的风险，除非全球经济遭遇重挫，否则我们依然认为，央行在2011年下半年加快加息的风险，要高于央行开始降息的风险。”野村的报告写道。