欧债进入关键时期 非美面临考验

　　交易综述：

　　昨日日内全球市场普遍下跌，市场焦点依然集中在欧洲方面，不过由于消息面较为平静，时段内风险货币走势以反弹为主。在前日的冲高回落之后，昨日市场风险偏好依然不振，全球市场连锁下跌，市场焦点依然集中在欧洲市场。

　　西班牙再度大规模群众活动，债务危机严重的加泰路尼亚地区可能提前大选谋求独立，另外西班牙首相拉霍伊表示若债券收益大幅上升，则会寻求援助，这意味著短期内，以目前的债券收益率，西班牙并不会考虑正式求援，受此刺激，西班牙国债收益率迅速上涨，再度逼近6%。本周四西班牙将公布2013年预算案，而周五西班牙将公布银行业的最终审计报告，这些均可能影响西班牙的求援时机，对市场的风险偏好也会有较大影响，从目前的状况来看，若西班牙能够正式求援，则市场风险偏好再度上升的可能性较大，风险货币再度得到追捧的可能性较大。除西班牙外，深陷债务危机的希腊同样迷雾重重，希腊两大工会今日再度举行罢工，希腊的经济衰退超出预期，从目前的情况来看，希腊很难达到之前所制订的财务目标，在希腊问题上，欧盟似乎与IMF产生了分歧，之前拉加德曾经提到过∶在与欧盟的合作中，IMF并非只会表示同意。周三，美国公布了8月份新建住宅销售数据，该数据为37.3万套，接近两年高点，楼市数据的持续强劲对美元反弹有推动作用。该数据进一步证明了美国住宅市场正在复苏，筑底工作几近完成，也进一步证明美国经济正在持续向好。但这却不是美联储QE3的功劳，而是让伯南克的政策搭上了经济自然复苏的这班车而已。近期西班牙国债收益率再度突破6%，而有传言说穆迪公司最快将会在本周下调西班牙国债评级，因为此前6月中旬穆迪曾经警告西班牙，根据惯例评级公司警告之后将会在三个月内进行下一步动作，不论是下调评级还是更改评级展望，一般来说这个期限是三个月。昨日笔者曾经提到过，评级公司是目前的"不可预测"的因素，如果在这个时候评级公司推波助澜的话，那么欧元走势将会一蹶不振。不过目前来看相信评级公司也在等待西班牙的结果出台，不论是银行压力测试还是西班牙的预算案。而且此前有传言欧盟正在帮助西班牙设定经济改革的方案，而且将在本周五出台，相信一切的答案都将在本周揭晓。而且预计这将是联动性的，若都向好那么后面的发展将会是顺理成章的事情，比如西班牙申请援助，欧元走势受到支撑上行。一旦出现问题，比如说紧缩计划没有达成，或者银行压力测试结果显示不利，那么相信评级公司将会出手下调西班牙评级，从而导致西班牙国债发生"地震"。如果西班牙再坚持不申请援助，只要几天的时间欧元走势就将会大幅下挫。

　　从周四开始，市场(尤其是欧美市场)将进入数据频发的时段，不过当天最早的重要数据将来自中国。亚洲时段，中国方面将发布最新的工业企业利润数据，由于近期中国经济状况表现不佳，迟迟没有出现回暖企稳的迹象，因此若数据继续追随前值下跌，可能会对风险资产造成打击。当天欧洲时段，将连续有英国GDP及其相关贸易与投资数据、德国就业数据、以及欧元区的一些经济景气指标发布——前两者重要性更高。目前经济学家预测英国的GDP数据不会出现明显的修改，将继续保持此前发布的负增长0.5%，且经常帐赤字可能会有所增长，这对英镑来说并非利好消息。此外，德国就业市场料将保持稳定，其失业率等都不会有太大变化；若实际数字符合预期，则对欧元的影响不会太大。到了美国时段，美国也将公布最新的二季度GDP数字，但预计同样不会出现大的改动，其衡量通胀的GDP平减指数和个人消费数据也将与上次发布的数字持平。比较值得关心的是体现美国内需的最新耐用品订单数据，预计正常耐用品订单数据可能出现下跌，但核心耐用品订单可能利好。由于该数据一般预测准确率较低，因此投资者应当对实际公布的数据投以更多关注。此外，当天还将有最新的就业与房产数据发布，但估计影响力将不及GDP相关数据与耐用品订单。

　　欧元/美元：

　　欧元兑美元昨日震荡走低，汇价失守1.2900关口，最低探至1.2834位置，但随后企稳小幅反弹。西班牙和希腊利空频传，市场情绪遭受打压，汇价承压回落。昨日数据显示，德国9月消费者物价指数(CPI)年率升幅放缓至2.0%，符合预期。但意大利7月零售销售月率下降0.2%，为三个月来首次下滑，年率下降3.2%。西班牙方面利空频传，马德里连续第二天发生反紧缩群众活动，且传闻西班牙富裕的加泰罗尼亚地区意图独立。此外，西班牙首相拉霍伊称只有在本国借贷成本"持续高企"的时候才会寻求全面援助，令市场感到失望。受此影响，西班牙10年期国债收益率升至6%以上。目前来看，西班牙求援的可能日期依然将在10月中下旬。花旗外汇(CitiFX)表示，市场似乎准备接受西班牙在10月18日的欧盟峰会上发出援助请求，而该机构经济学家则认为，该国更有可能在10月21日选举后求援。当前，西班牙政府在是否申请主权援助的问题上仍踌躇不决，这导致欧洲央行直接货币交易计划(OMT)无法尽快启动。某希腊官员昨日表示，希腊政府已经拟定了总值达120亿欧元的一系列减支紧缩措施，但紧缩方案遭到了国内各方面的阻力。希腊工人昨日举行了新政府成立以来首次反撙节罢工，航班搁浅，当地交通堵塞，公共服务部门关闭。日内重点关注西班牙公布的2013年预算草案，本周五(9月28日)也将出炉结构性经济改革方案和银行业压力测试结果。数据方面，日内关注德国北京时间15:55公布的就业数据和美国北京时间20：30公布的8月耐用品订单和第二季度GDP数据。

　　日内阻力位置： 1.2960 支持位置： 1.2830

　　英镑/美元：

　　昨日英国CBI零售销售数据表现略好于预期，但英镑兑美元受累于欧元区方面的利空，汇价承压震荡走低，汇价失守1.6200关口一度走低至1.6136位置，但目前已经反弹至1.6190附近。日内关注英国第二季度GDP终值和第二季度经常帐数据。昨日数据显示，英国9月CBI零售销售差值为+6，略超预期的+5，前值为-3。此外英国央行公布的调查显示，英国银行业者计划在未来3个月大幅增加抵押贷款许可总数，而这部分出于对英国央行采取措施缓解信贷紧缩局面的回馈，不过银行业者对企业的放贷可能维持原样。但来自欧洲方面的消息拖累汇价表现。西班牙和希腊相继发生大规模的群众活动。西班牙在全面求助问题上的踌躇不前正在逐步消耗市场的耐心，其十年期国债收益率再次升破6%；希腊方面即将出炉的新的120欧元的撙节方案在希腊国内遭遇了空前的阻力。周四(9月27日)亚市盘中，英镑兑美元震荡走高，因亚太股市上涨提振市场风险平偏好。走势上看，相对于其他风险货币来说，英镑兑美元走势还算强劲，汇价设法维持在支持位1.6150水平上方。日内英国将公布第二季度GDP数据以及贸易帐数据。周四亚太股市纷纷上扬，澳洲综合指数上涨10.10点，涨幅0.23%；恒生指数上涨100点，涨幅0.49%；上证指数上涨8.27点，涨幅0.39%，而日经225指数下跌12点，跌幅0.13%。股市的上涨提振市场风险偏好，不过，日内市场焦点仍在欧洲方面，今天西班牙将公布2013年预算案以及经济改革方案。从近期局势上来，西班牙进行大规模的紧缩减支措施仍不现实，因为这将面临较大的政治风险。此外，日内英国国内有重要的经济数据公布。日内关注英国北京时间16:30公布的第二季度GDP终值以及第二季度经常帐，目前市场预测GDP数据将继续保持此前发布的-0.5%，且经常帐赤字可能会有所增长。若实际数值差于预期，对英镑而言将是利空。

　　日内阻力位置： 1.6260 支撑位置： 1.6135

　　澳元/美元：

　　昨日(9月26日)澳元/美元再度测试点位1.0370的支撑力度，由于空头势头打压较猛，澳元最终跌破该支撑位最低至1.0327，创下近13个交易日新低。不过在200日均线的支撑下，澳元跌势暂缓，并完成回踩1.0370阻力线动作。从整体来看，澳元正在构建中周期M头走势，但距离颈线位依旧较远，短期内下跌空间依旧充裕。基本面方向，由于市场对澳洲联储在下次议息会议上宣布再度降息0.25%的预期较高，致使澳元买盘承压走弱，澳元中期下降趋势明朗。然而本周的焦点主要集中在欧元区，尤其今日市场情绪将面临一次重要考验。西班牙将在今日公布最新的2013财年预算案，同时投资者也等待确认该国是否，以及何时正式申请来自外界全面援助以帮助稳定国内财政状况，这也被视作欧元区主权债务危机蔓延趋势能否被控制的重要事件。另外，昨日希腊和西班牙再度爆发针对财政紧缩措施的群众活动，这令处在风口浪尖的西班牙问题充满诸多不确定因素，一度推升市场对欧元区债务问题的担忧情绪，而西班牙十年期基准国债收益率在昨日上升31个基点至6.02%，再次突破6%这个关键心理关口，显示出市场担忧情绪继续升温。受此影响，市场风险偏好继续走低，避险资金短期内提振美元走势，而澳元等非美货币承压回落。后市方面，由于背负降息预期，澳元中周期下降趋势明朗，不过近期欧洲方面风险事件较多，澳元短期内受市场情绪波动的影响较大，不排除在利好的消息的提振下，再度逼近1.0612的可能。另外，今日值得关注的有中国8月规模以上工业企业利润、德国8月ILO就业人口、德国9月失业率、欧元区9月经济景气指数、美国第二季度实际GDP终值、美国9月22日当周初请失业金人数、美国8月耐用品订单以及美国8月成屋签约销售指数。

　　日内阻力位置： 1.0460 支撑位置： 1.0360

　　美元/日元：

　　周三(9月26日)纽约时段，美元兑日元小幅收跌，目前交投于77.72水平。西班牙忧虑持续升温，令日元避险需求上升，目前市场焦点在于本周西班牙公布的众多声明文件。日内美日两国央行官员均表示需进一步采取行动，美国芝加哥联储(Chicago Fed)主席埃文斯(Charles Evans)表示，其坚决支持美联储公开市场委员会(FOMC)的政策行动，并认为可以进一步采取措施提振经济；日本央行(BOJ)委员佐藤健裕(Takehiro Sato)表示，虽然本月已经采取了行动，但如有必要，日本央行准备好进一步扩大货币刺激措施规模，并可能考虑出台新的举措。不过欧洲方面的消息提升日元避险需求，西班牙马德里连续第二天发生反紧缩群众活动，且传闻西班牙富裕的加泰罗尼亚(Catalonia)地区意图独立。另一方面西班牙首相拉霍伊(Mariano Rajoy)称只有在本国借贷成本“持续高企”的时候才会寻求全面援助，令投资者失望。希腊罢工及欧元区高级官员在应对危机的新政策上不协调的迹象，令投资人的忧虑加重，使欧洲央行近期公布购债计划以缓和市场忧虑的行动失色。当前市场焦点是周四(9月27日)西班牙公布的2013年预算草案，以及周五(9月28日)结构性经济改革方案和银行业压力测试结果，投资者对这些报告的解读可能对非美货币短期走势起重要指引作用。周四美国时段，美国将公布最新的二季度GDP数字，但预计同样不会出现大的改动。比较值得关心的是体现美国内需的最新耐用品订单数据，预计正常耐用品订单数据可能出现下跌，但核心耐用品订单可能利好。由于该数据一般预测准确率较低，因此投资者应当对实际公布的数据投以更多关注。此外，当天还将有最新的就业与房产数据发布，但估计影响力将不及GDP相关数据与耐用品订单。

　　日内阻力位置： 77.90 支撑位置： 77.55

　　今天财经关注重点：

　　2012-09-27 15:55 德国9月失业率

　　2012-09-27 15:55 德国9月失业人数变化

　　2012-09-27 16:30 英国第二季度GDP年率终值

　　2012-09-27 16:30 英国第二季度GDP季率终值

　　2012-09-27 20:30 美国8月耐用品订单月率

　　2012-09-27 20:30 美国第二季度GDP年率终值

　　2012-09-27 20:30 美国第二季度GDP平减指数终值