陈德霖：未来五年外汇基金投资要多元化

　　金管局总截陈德霖在新一期汇思文章中指，展望未来五年工作。外汇基金是保障香港金融稳定的最後防线，金管局一如既往，继续以专业态度审慎稳妥地去管理好外汇基金，在不影响资本保障和高流动性/套现能力的大前提下，尽量争取保持外汇基金的购买力。

　　陈德霖指，未来五年有两项影响外汇基金的投资回报的重要发展。第一是美国的利率正常化，外汇基金的支持组合持有大量短期美元债务工具，收益将会明显提升，但在美元债息上升过程中，外汇基金的债券组合难免受到债券利息上升时价格下调(marktomarket)的不利影响，但这将会是在利息正常化的一次性过渡效应。

　　第二项发展是外汇基金的多元化投资转趋成熟。他提到，未来五年金管局应该可以做到恒常有约2,100亿的资金投进私募股权和房地产项目，希望能为外汇基金取得较一般债券和股票市场收益为高的回报率。

　　由於私募股权一般的投资期是5至8年便开始产生回报和派息／分红，所以金管局要不断物色合适的多元化项目，将回笼的资金再投资，才能达到2,100亿的投资规模目标。