法兴：中国外储大增缘于9月资金集中流入

　　根据中国央行周一公布的数据，截至2013年9月末，国家外汇储备余额为3.66万亿美元，再创历史新高。相比于二季度，三季度外储增加1600亿美元，此为2011年二季度来的最大季度增幅。

　　法兴银行首席中国经济学家姚炜称，中国外汇储备3季度增加了1630亿美元，但金融机构3季度前两个月的外汇占款只增加了28亿元人民币，因此，资金的流入可能主要集中在9月。

　　我们估计欧元升值的影响应该不会超过400亿美元，另外贸易顺差明显从8月的285亿美元大幅收窄至9月份的152亿美元，就算FDI增加了20%，仍然有接近1000亿的外汇储备尚不明确如何流入。

　　对于上月美联储暂不削减QE的决定，姚炜称这让中国央行再次面临难题，是相应的释放基歹币，还是允许人民币升值？鉴于中国的出口增长仍然没有太大的起色，央行可能会选择前者。

　　我们注意到央行的资产负债表中，从八月以来央行已经明显加强了货币干预。8月央行外汇占款增加了近1000亿人民币，几乎是金融机构新增外汇占款数额的四倍，我们预计直到今年年底，央行都会将美元兑人民币汇率稳定在当前水平，以减轻出口部门承受的压力。

　　姚炜同时指出，尽管外储增加也会提高外汇占款，但中国国内的流动性远未达到宽松，在政府试图收紧影子银行的背景下，这将减絮币乘数。