渣打银行：降准预期升温

南方日报讯

（记者/黄倩蔚）渣打银行中国首席经济学家丁爽日前在研究报告中表示，人民币对美元贬值或导致8月资本外流加剧。7月资本外流规模再创月度新高。根据外汇占款、对外贸易和外商直接投资数据,其估算7月非外商直接投资流出规模约达700亿美元。紧随8月中旬人民币贬值过后,有迹象显示资本外流规模进一步扩大,央行可能已经出手干预(售汇)以稳定人民币汇率。外汇储备流失将收紧国内市场流动性。央行或需为市场补充流动性以维持适宜的金融环境,促进经济稳步增长。

“我们预计央行近期会下调存款准备金率(RRR)。到目前为止,央行试图避免采用降准等大范围政策放松措施。”丁爽分析表示，央行本周通过逆回购和中期借贷便利(MLF)分别向银行间市场净注入1500亿和1100亿元人民币流动性。然而,此类措施仍未能降低7天期回购利率。国际货币基金组织近期表态称,中国央行仍有进一步降准空间,同时可利用公开市场操作部分抵消降准引发的流动性过度供给。“鉴于资本外流造成的流动性短缺或仍将持续一段时间,我们认为央行倾向于采纳这一策略。”丁爽预期。

其分析认为，日前发布采购经理人指数(PMI)低于市场预期,或促使央行于9月初之前出台放松政策。8月财新PMI初值进一步下滑至47.1,创下2008年金融危机以来最低水平。其中,新订单和产出指数均出现进一步下滑,预示经济增长潜藏下行风险。

丁爽表示，“我们认为由于下半年 CPI通胀或小幅上扬及美联储加息预期高涨等因素的存在,央行下调基准利率窗口或已关闭。尽管如此,我们仍然预计年底前央行或将下调存款准备金率共计1个百分点。”