美银美林：中国经济将软着陆 固定资产投资无拐点

　　美银美林经济学家陆挺8月9日晚撰文指出，中国最新公布的规模以上工业增加值、投资投资等数据均富弹性，暗示中国经济将软着陆，并预计固定资产投资增势近期不会出现拐点。

　　陆挺预计，今年下半年工业增加值将从上半年的14.3%放缓至13.0%，而GDP增速将从9.6%放缓至9.0%到9.2%之间。

　　同时，固定资产投资增幅再次放缓，陆挺认为尚无转折信号出现。据美银美林内部测算，中国固定资产投资1月至7月期间年增25.4%，分别低于1月至6月的增幅25.6%及1月至5月的增幅25.8%；且7月单月增速低于6月。若对原材料价格的通胀因素进行修正后，中国2011年1月至7月的固定资产投资实际增幅将大体持稳在17%到18%左右。

　　部分市场人士6月曾担忧中国固定资产投资增速将现拐点，但陆挺认为，拐点说的出现是因忽视中国2011年固定资产投资定义调整而带来的假象，考虑定义修改的因素后，中国6月固定资产投资多行业部门增速将较5月出现温和放缓。从固定资产投资要素来看中，占总量26%的房地产投资在2011年1月至7月年增33.6%，略低于1月至6月的32.9%； 7月单月年增36.5%，远高于6月的28.9%增幅；制造业固定资产投资7月年增29.1%，较6月年率转化来的35.8%增幅出现显著下滑。陆挺指出，当经济月度数据从年率数字转化而来时，市场分析应更加谨慎。但总体开看，目前尚无证据显示中国6月或7月固定资产投资任何个体板块增幅将有拐点出现。

　　国家统计局8月9日公布，7月份规模以上工业增加值同比增长14.0%,较6月回落1.1个百分点；1-7月份,规模以上工业增加值同比增长14.3%,增速与1-6月份持平。从环比看,7月份,规模以上工业增加值增长0.9%。固定资产投资（不含农户）同比增长25.4%，比1-6月份回落0.2个百分点。从环比看，7月份固定资产投资（不含农户）增长0.27%。