票据融资平台之变：自有资金领衔项目投资

来源：零壹财经 

市场借贷这一商业模式最近饱受诟病，主要原因之一在于其自身参与的缺失。比如借贷平台作为媒介方，通常很少像传统借贷方如银行那样，将投资人的资本充分投入市场并承担风险。两个英国票据融资平台Platform Black 和 Investly决定直面质疑，将自有资本和投资者资金一起配置到日常运作中。这一举动将使融资平台的资金置于借方违约的风险之中。

Platform Black (PB)这周宣布其平台将承付每笔贷款拍卖的10%，因此也就是承担投资者10%的任何损失，并将于6月1日起实行。PB举例称，比如客户违约50万英镑，这将会迫使PB支付5万英镑给投资人弥补损失。PB承认此举不会完全消除违约风险，但这种参与其中的做法至少可以让投资人稍感宽慰。

除了这个策略上的大动作之外，PB也宣布将会给每笔在其平台拍卖的票据给出1%的补贴。PB总经理Caroline Langron认为将自有资金至于风险其实很好理解，他说“我一直认为，如果我自己都不想把钱投进去，我也别指望投资者这样做，所以从7月1号开始我们将会是在每次拍卖中第一个投资的人。”

实际上，这是PB对融资平台仅作为代理人所潜在风险的妥协之举，其总经理Langron称“显然绝大多数市场借贷者都是中介而非资本源，因此他们没有任何信贷风险。我觉得作为一个产业，这时候需要我们更有担当并充分参与进来，像所有优秀的信贷团队一样，我们会像对自己的钱一样对待所有的业务。”

Platform Black的公告也得到了其竞争对手Investly的回应。Investly规模较小，其员工和股东的私人资金和外部资金经常混合参与拍卖，但是从现在开始，平台将会用自己的钱参与到票据拍卖的竞标中来。据Investly称，“我们的叫牌将会标上 Investly 以让投资者更易辨认. 我们的竞标范围从票据融资标的的5%到33%不等。”

Investly强调不会有预融资票据，并称“将和投资者一起竞标，为了保证投资者的良好收益，我们在竞拍利率低的时候并不会下调我们的利率”。

Investly 和 Platform Black两家公司的举动可被视为其对自身信贷风险模式看好的信号。前者称此举反映了“团队和股东对信贷模式的信任”。后者的自信也有所表露，并称经过前几年坏账泛滥的洗礼，过去15个月Platform Black累计实现营业额4400英镑，其中仅在2015年1月出现了一笔6.5万英镑的坏账。

这些数字对Platform Black的实际控股人GLI Finance来说，无疑是极好的消息。作为伦敦上市的中小企业贷款专家，GLI Finance近日宣布将通过向PB发行500万英镑的优先股来增加其在票据信贷业务的比重。GLIF 早已有资金投入到PB，但是在预融资中追加的额外资本无疑将大大提高PB的竞争力。

更重要的问题是， Investly 和 Platform Black的战略举措是否是一个更大的趋势的开始？四大市场借贷公司会不会将自有资本置于风险之中？ 这是否意味着每个替代融资平台都将以从市场借贷转向传统借贷的方式告终？