谢鸿铭：QFII新规不会引起大量热钱涌入中国市场

谢鸿铭(来源：凤凰网财经)

　　凤凰网财经讯 2009年9月4日，外管局发布《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定(征求意见稿)》，文中适度调整了QFII规模、设立账户、每月申购赎回轧差净额汇入或汇出、审批手续和资金管理报告等5大方面的条款。

　　为此凤凰网财经连线了上海源泰律师事务所国际业务部主管谢鸿铭律师，他表示这次的意见稿对于QFII和中国市场是一件好事。

　　近来市场出现较大调整，外管局发布的征求意见稿却让疲惫的大盘出现了“久违”的涨势。谢鸿铭认为外管局选择此时出台意见稿，市场解读为“救市之策”可以理解，但这并不是意见稿真正的意义所在。“此次的意见稿对QFII和中国市场都是一项长远的利好，既鼓励QFII参与中国市场，又加速了中国市场的开放步伐，双赢的意义是显而易见的。”

　　意见稿中有两项调整引起了市场广泛关注：单家QFII投资额度规模从先前的5000万美元~8亿美元，放宽到2000万美元~10亿美元；养老基金、保险基金、开放式中国基金等中长期QFII机构的投资本金锁定期缩短至3个月，其他机构投资者的本金锁定期设定为1年。

　　对于QFII将来在市场上话语权渐重，及流动性加快给市场带来的不稳定性，谢鸿铭表示“不必过分担忧”。

　　“首先，300亿的总额度短期之内不会有所改变。2001年中国加入WTO时承诺将逐步开放金融市场，但8年来总额度的增加速度一直比较平稳。而300亿的总额度中有150亿已经审批完毕，QFII资格的机构也达到了87家，剩下的150亿相信审批速度不会很快。因此新规发布后，QFII资金对市场的影响不会很大。”

　　“其次，3个月的锁定期并不算短。这项规定的适用对象是养老基金、保险基金、开放式中国基金等中长期QFII机构，而且对‘3个月锁定期’的解读应该是购买一只股票后3个月才予卖出，随即购买另一只股票后仍然要等待3个月的锁定期才可再次卖出。快进快出不是这类资金操作的风格，而我国的监管机构防控风险也积累了一定经验，对QFII加入短炒的忧虑自是不必”他继续介绍。

　　“再有一个就是，资金的大范围调动要看外围市场的情况，通常资金急速抽离某个区域大多是因为自身出了问题。就像金融危机时有不少外资股东拍卖其国内银行股份，当时他们自身都难保，抽调资金自救是理所当然的。而目前外围正在好转，QFII们没有这样抽调资金的需求。”

　　“最后一点，意见稿表明了中国开放的态度，但QFII会否涌入要视其是否也相应的看好中国市场而定。尽管目前QFII较为看好中国，但以QFII惯有的运作模式，他们不会一窝蜂的大举进入中国市场，热钱流动性问题不会大规模出现。”

　　但这并意味着只要吸引QFII积极参与市场就万事大吉了，谢鸿铭也提醒到：“QFII的资金规模难以左右市场，但是它对国内机构和个人投资者心理上具有一定的影响。比如说QFII建仓哪只股票、清仓哪只股票等，都会引来不少人跟风，而因此聚集出来的市场合力则是巨大的。”(张 云/文)