看淡贵金属类及大宗商品类QDII

　　基金策略

　　9月30日至10月10日，开放式偏股型基金净值增长率为2.09%，同期上证指数上涨1.43%。开放式偏股型基金收益率分布在7.61%到-1.43%之间，浦银安盛价值成长涨幅最大，易方达医疗保健跌幅最大。分类来看，主动股票型基金平均上涨2.34%，指数型基金平均上涨1.79%，混合型基金平均上涨1.99%，债券型基金平均上涨0.25%。

　　基金投资策略：（1）偏股型基金：市场震荡上行的逻辑与趋势并没有改变。经济、政策环境趋暖支持股市震荡反弹趋势的持续，建议继续保持积极的投资策略，继续持有偏股型基金。

　　（2）债券型基金：未来经济数据出现台阶式下滑可能性并不大，通胀水平反而可能进一步上升，难以带动债券收益率持续下行；其次，央行“放短锁长”显示货币政策保持稳健偏紧基调，未来资金面没有明显改善的触发因素。债券市场缺少比较明确的投资机会。对于投资期限较长的稳健型投资者，债券基金还可以继续持有。经济、通胀环境难带动债券到期收益率继续下行。债券基金防风险功能短期继续下降。当然对于投资期限较长的稳健型投资者，债券基金还可以继续持有。

　　（3）QDII基金：由于市场担心美联储退出QE时间安排的不确定性因素，以及华盛顿有关联邦政府开支的政治斗争，美国股市和大宗商品市场短期波动或趋于放大，建议把投资视野扩大至亚太市场。由于全球经济不确定性减少，避险需求减弱，以及未来QE退出的利空影响，继续看淡贵金属类及大宗商品类QDII。

　　（4）货币基金、理财债券基金：货币基金、理财债券基金的收入主要来自利息收入。节后首周面临存款准备金补缴及大量逆回购到期所形成资金压力。货币基金、理财债券基金仍有望获得比较高的利息收益。投资者可以根据自己的资金安排选择投资理财债券基金，规模较大的货币市场基金也是不错的选择。 文/众禄基金研究中心