QDII将迎第二波热潮 投资者能否重燃热情

本报记者 付碧莲 发自上海

　　气候日渐进入寒冬，但国内QDII理财产品市场趋暖形势却日盛。“自10月10日国家外汇管理局发布了QDII的外汇管理制度，各金融机构都可以根据制度去申请额度。”通力律师事务所合伙人吕红在日前的“法兴银行中国市场论坛”上指出，“这也就意味着，在未来一段时间内，QDII的额度会有一个相当大的释放。”

投资“必需品”

　　据悉，目前正有15只左右QDII基金在证监会候审或处于报批的最后准备阶段。而就银行系的QDII产品而言，据普益财富统计显示，上周近九成的QDII理财产品净值出现上涨，平均周涨幅为3.38%，QDII收益率曲线继续上行。

　　然而对于在刚起步之初就遭遇重创的国内QDII理财产品来说，投资者能否再度燃起曾经的热情仍不可预料，尤其是在当前国内股市正为投资者提供大量投资获利机会之时。“在中国经济好的时候，中国的投资机会更多，但是从长远看，不可能一方独好，未来的机会肯定在全球都有。而QDII理财产品提供让国内投资者分享全球经济发展的机会。”银华基金管理有限公司国际合作与产品开发部总监郑旭表示。

　　“目前国内投资者急需一个与A股市场相关性很弱的投资工具分散风险，而QDII是分散风险的一个很好的方式。”郑旭表示，“中国投资者除了基础投资工具外，其他投资机会很少，如商品和房地产等，这在国内的确非常难投资，而且成本很高。所以，我们开发产品的时候想，能不能通过QDII这个比较好的渠道，为投资者提供好的方式。”

策略多样化

　　在QDII理财产品新一轮起航之际，其投资方式也随之出现了不少转变与改进。第一批的QDII理财产品基本可以分为权益性投资和区域性投资两大类，而且多投资于股票市场。不过，郑旭指出，在目前准备报批的QDII产品中，出现了很多被动投资，如华宝兴业有一些指数性的投资。“QDII的资产类别是比较广泛的，因此未来会考虑更多种的资产类别。”

　　中信证券有限公司资产管理部合格境内机构投资主管董斌认为：“从初期QDII的团队建设，引入海外定量投资的概念，借助计算机和统计的方法，从而帮助基本面投资，这可能是将来QDII发展一个比较好的方向。”同时，吕红指出，目前QDII的额度，不仅可以用作基金或者是证券基金的集合理财计划，也可以作为专户业务，专户在接下来的时间，将会成为QDI产品当中重要的一环。

　　“国内外的产品投资在操作上存在较大的差异。国外的产品非常丰富，丰富的同时也带来很多的变化，尤其是很多的产品，在国内没有经验的情况下，怎么样介绍给客户，让客户真正理解，这个是非常大的问题。”华宝兴业投资副总监、机构投资部总经理杜峻认为，“一是我们的投资者完全接受海外管理投资者的要求和策略要求的约束，要不然就是我们改造海外的策略，把它和我们现有的A股的策略结合起来。而第二种办法更切合实际。”

新兴市场热

　　然而对于投资者来说，关于QDII更为关心的是究竟怎样的投资组合更有盈利前景，或者是投向哪些领域获利更大？

　　“从全球市场看，我比较看好新兴市场，因为新兴市场城市化的进程和人口结构，相对于发达国家是有优势的，发达国家还是因为最近以美国为主的比较高的失业率，从中长期讲，经济会处于一个发展较缓慢的状态。”董斌表示。

　　他继而指出：“而从资产类别看，我比较看好商品市场，原因是美元的贬值趋势还在进行当中，再加上整个全球资源的稀缺性，同时从整个大类资产配置的角度讲，海外有非常丰富的衍生产品，我们可以考虑把一部分资产配置到另一部分资产里面，这能使机构客户在海外找到一个比较稳定的收益市场的风险收益结构。”

　　“作为战略上的资产配置，对新兴市场国家的配置可以多一点，对西方国家的配置少一点。”国泰基金管理有限公司总经理助理张人蟠指出，“同样在新能源方面，会有更加多的政府支持，这也是一种机遇。”

　　而日前，施罗德投资环球能源基金经理John Coyle在接受记者采访时表示，由于供需差距的急剧扩大和能源价格被严重低估，2012年油价将步入前所未有的高增长区间。施罗德环球基金亚洲区销售总监Mike Inman进一步指出，风险偏好型投资者现阶段可以投资能源、大宗商品，以及新兴市场特别是“金砖四国”的股票；保守性投资者可以考虑购买新兴市场债券。