QDII产品配置价值显现

　　在过去半年中，随着国际投资气氛日渐乐观，以及各地市场逐渐回升，国内的QDII产品也一改颓势，净值强劲上涨。不过，尽管QDII产品在短期内已积聚了相当的涨幅，但专家建议，假如看好海外市场的中长期走势，可以考虑继续持有以获取中长期收益，或趁任何调整之时把握入市良机。

　　QDII产品最大的价值是不同国别市场之间的不同市场特征，也就是相关度较低，因此，可以分散单一市场的风险。有分析人士指出，在去年的金融危机中，出现全球性系统风险，所以，QDII产品分散风险的作用没有显现。不过，在危机过后的长期复苏中，各国市场的不同特性会逐渐显现出来，通过国别配置可以降低A股基金大起大落的波动风险。

　　另外，分析师还指出，由于QDII产品大部分资产配置都集中在香港市场，因此，港股走势极大影响了QDII业绩的表现。目前，海外投资者依然将中国作为新兴市场给予高度关注，资金大量流向香港，推动了港股的强劲上扬，从而使QDII有了不弱于A股的表现。除此之外，新兴市场几乎遍地开花。今年以来，全球各地市场若以美元表现进行比较，印度尼西亚涨92%，印度涨60%，秘鲁涨112%，巴西涨84%，以色列涨61%，俄罗斯涨76%，土耳其涨75%。

　　上投摩根基金管理有限公司的调研认为，全球许多市场到目前为止都已经出现了不错的涨幅。但不论经济出现怎么样的好转，都有回调的风险，因此，何时进行投资仓位的调整，是第一个需要考虑的重要问题。全球经济持续好转的基调不变，如何选择受惠于中国经济成长的海外企业，以及全球各种特殊题材(包括新兴市场内需消费全面升级的题材)，是第二个主要的投资主题。最后，要特别留意全球各市场通胀以及货币政策。

　　不过，目前来看，QDII产品的配置价值的确开始显现。尽管前期A股市场出现暴跌，但QDII产品表现出了很强的抗跌性。据普益财富统计，上周海外市场反弹强劲，上涨的QDII理财产品占比超过75%，平均周涨幅为1.68%， QDII理财产品收益率曲线再度回升。

　　QDII产品的坚挺表现和海外市场回暖密不可分。自今年3月初，全球经济初显复苏迹象以来，目前宏观形势已大为改善。近期，包括美国联储局、国际货币基金组织，以及投资大师索罗斯等都表示，美国已结束急剧衰退，未来有望逐渐复苏。在这种情况下，QDII近期出现了一股申购潮，在2008年初发行的某些产品，甚至还出现了净申购现象，这表明，部分投资者还是愿意坚守QDII阵营，以期真正达到分享海外市场收益的投资目的。

　　据悉，与今年初只有3款QDII净值为正值的“惨状”相比，截至2009年9月10日，正在运行的327款QDII银行理财产品中，正收益理财产品数为29款，相比前一周增加3款。招商银行“全球核心+卫星双引擎”QDII产品海外投资经理摩根资产管理副总裁莫兆奇表示，从全球股市的情况来看，目前，库存正从极低水平开始重建，加上去年统计数据较低的基数效应，有望支持宏观数据在未来数季回升。但是，考虑到减债潮依然继续，以及家庭为重建资产而减少消费和提高储蓄，环球经济复苏趋势的强度和持久程度仍然存疑。事实上，在欧美消费真正回暖之前，预料环球经济复苏都将非常温和。

　　银行理财专家提示，投资者在考虑投资QDII产品时应该注意该产品的投资方向，也需要看该基金对市场的配置策略。由于当前QDII的投资领域已经相当广泛，亚太等新兴市场和欧美等传统成熟市场都有涉足，投资者在决定配置QDII资产前，仍须先详细了解QDII产品的投资范围和对象。如在目前的经济环境中，投资于港股市场、美股市场的基金产品可以作为投资的首选；对于经济复苏能力较弱，目前形势还不明朗的市场，如欧洲市场，则应暂时回避。