专户人士绝对收益难以实现 回流公募

　　绝对收益难以实现，同时受到子公司挤压

　　证券时报记者 付建利

　　曾经被基金公司寄予厚望的专户投资，在大部分基金公司的现实中都还是雷声大雨点小，有些基金公司甚至专户投资部成立一两年后仍然没有成立一只产品。在这样的“萧条”局面下，一些专户经理纷纷回流到公募，基金公司在专户上面未能实现绝对收益的理想，转而把发展蓝海投向了子公司。

　　专户理财四五年前推出时，基金公司一片欢呼——专户投资放开了限制，股票投资不再受制于60%的仓位限制。同时，专户专门为高端客户理财，一般一年打开一次申购赎回，免除了公募基金客户频繁申购赎回对基金经理投资带来的负面影响。更重要的是，专户投资可以有20%的业绩提成，这对于基金经理和基金公司来说都具有很大的诱惑力。但几年过去了，公募基金在专户投资这一绝对收益领域并未“遍地开花”，专户的投资业绩整体上并未取得客户和市场的认同。

　　专户理财刚刚开闸时，基金公司纷纷抽调精兵强将，但几年下来，专户理财可谓理想丰满、现实骨感，对专户理财意兴阑珊的一些专户投资人士也纷纷回流到了公募基金。深圳一家大型公募基金的专户理财部总监就早已回流到公募，主管固定收益投资，另一家基金公司的专户投资部总监也回流到公募业务，任研究部总监。还有一家基金公司 的专户投资部总监，索性从老东家辞职，就任另一家公募基金的投资总监。

　　一家基金公司的专户投资经理日前也萌生退意，“公司明显将重点放在子公司上面，呆在专户投资部有一种被边缘化的感觉。”这位投资经理告诉证券时报记者，基金公司的专户投资人员大多是从公募基金抽调而来，习惯了做相对收益，对于绝对收益不一定能适应。“当初专户最吸引基金经理的就是在市场下跌时可以空仓，而不必像股票基金必须保持至少60%的仓位。但现在看来，能够准确把握市场下跌和上涨节奏的人几乎是没有的”。上述人士表示，择时本来不是基金经理的长项，专户的投资业绩并不如当初想象的那么好，而且部分基金公司也并未完全兑现给专户投资经理的提成。“从根本上来说，还是因为专户业务并没有发展壮大起来，一些投资经理觉得平台不够大，因此干脆回流到公募去，或者另谋高就。”

　　北京一家小型基金公司的专户理财部负责人表示，除了投资业绩低于预期外，专户投资业务目前还面临子公司的“挤压”。“公司把大部分精力和核心人员都抽调到了子公司，专户部门目前剩下5个人。有朝一日没准我也回去做公募了。”这位专户人士颇为无奈地表示。