黄金期货出现罕见六连跌 反弹空间不大

　　上周，主力COMEX 02合约周跌幅为0.42%，上周五收于1648.9美元/盎司，周线上，期金出现罕见的六连跌。

　　会议纪要冲销财政谈判利好

　　在经过数周的艰难谈判后，美国国会两院在12月31日晚间终于还是达成了解决财政悬崖的妥协方案。虽然所达成的协议仍有瑕疵，但我们看到两院通过解决财政悬崖的局部议案，在一定程度上消除了投资者的担忧情绪，黄金(1660.80,11.90,0.72%)与美股等风险资产一同走强。随后，情绪好转所带来的提振并未能持续。在美联储公布的12月份会议纪要中，部分委员的政策倾向有所改变，他们认为2013年底以前就开始放缓购买资产的步伐或是停止购买将是适宜之举。

　　对于黄金投资者而言，美联储此次公布的会议纪要内容意料之外，因为在12月的会议上，美联储曾加大了债券购买规模。这一态度的转变，很大程度上削弱了黄金的抗通胀需求预期，金价出现急跌。同时，笔者认为，由于预期货币政策有收缩的可能，这也使得美国经济数据再次成为投资者的指引，特别是非农数据和通胀指标。事实上，在周五晚间公布非农数据和失业率不及预期之后，期金从1626美元/盎司的低点强劲反弹说明了投资者对货币政策的改变担忧已有缓解。

　　金价有望反弹，但空间不大

　　从周五金价的表现来看，市场对会议纪要释放的利空效应正在减弱，而且不排除在非农公布前市场对宽松收缩的恐慌过度，所以本周期金存在反弹的可能。不过，CFTC报告显示，投机者看多黄金的立场有所软化，且美国最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust在1月3日的黄金持仓出现近三个月来的最大减持，短期也无重大利好因素支撑，这限制了金价反弹的幅度。

　　(作者单位：长江期货)