和谐金银：黄金究竟要走向何方

    黄金价格自今年4月迄今已上涨15.1%，而这段时间金融崩溃的担忧似乎已经消退，投资者们纷纷转向风险更高的资产。黄金仍能保持良好的势头，表明对这种在最糟糕的情况下脱颍而出的资产仍存在需求。世界黄金协会发布的最新《黄金需求趋势》报告指出,第二季度全球黄金需求同比下降9%至719.5吨。其中,因金价上涨及全球衰退冲击首饰消费,首饰需求减少22%至404.1吨。不过可确认的投资需求从上年同期的151.9吨上升到222.4吨。黄金ETF方面,第二季的流入量为56.7吨,远远超过去年第二季4吨的流入规模。据印度宝石与珠宝出口促进委员会周日公布的数据显示8月黄金首饰的出口大幅增长了40%，出口额从去年同期的3.88亿美元(162.8亿印度卢比)上升到了5.45亿美元(260.7亿印度卢比)。

　去年年底人人都担惊受怕时，国债的表现实际上好于黄金。美林十年期国债价格指数从去年9月到年底跃升11.6%。在此期间纽约商交所(Comex)黄金价格上涨6.6%，而在崩溃最严重时，黄金出现抛售。最后一个事实表明，当市场正常运转时（比如现在），黄金会带来好处，但当市场崩溃时，黄金也与其他资产一样会下跌。但欧美央行的做法对黄金价格走势有利，尤其是美联储(Fed)，后者仍在印行大量美元支撑重点市场。这使得通胀前景不定，从而对黄金有利，而不利于美元等货币。二十国集团(G20)就表示，央行对流动性的支持还需要保持一段时间。这对黄金来说无疑是一个强有力的支撑。

　各国的财政赤字飙升对黄金也是非常有利。国际货币基金组织(IMF)预计，七大工业国(G7)成员国今年财政赤字总计将相当于国内生产总值(GDP)的10.36%，比1990-1991年衰退后的水平高出一倍有余。尤其美国的财政赤字更是大幅飙升。美国白宫预计，截至2009年9月30日的财年政府财政赤字将达到1.580万亿美元。历史上美国政府财政赤字最高的年份为2008财年，当时为4,548亿美元。白宫还预计未来10年美国财政赤字将增加2万亿美元，至9.05万亿美元，这一数字高于之前的预期。巨大的财政赤字将使投资者对美元的信心走低，间接的支持非美货币和黄金的走强。

　虽然短时间内FIM的售金计划和美国经济复苏的不确定性都给黄金的走向增加了一定的变数，但黄金长期走好也得到了很多专家的赞同。投资研究机构Casey Research首席经济学家康拉德表示，金价应当远不只于此。根据对货币供应量等宏观经济趋势进行的长期分析，康拉德认为金价达到每盎司4000-5000美元水平没有任何问题。曾经的总统候选人、国会议员罗恩?保罗也同样看好金价会从目前的水平继续上涨。他表示，过去十年金价上涨了两倍，因此未来十年也没理由不会再上涨两倍，如果真这样的话，我不会感到惊讶。保罗认为，政府将导致美元的购买力下滑，因此黄金将增值。