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申银万国关注短期信用产品的持券过节价值

时间: 2009-09-29 15:17:23 来源: 中国证券报·中证网  网友评论 0
  • 本周市场仍会维持弱势,但是继续大幅下跌的可能性也不大。从品种上看,建议交易型机构关注短期信用产品的持券过节价值。
  本周市场仍会维持弱势,但是继续大幅下跌的可能性也不大。从品种上看,建议交易型机构关注短期信用产品的持券过节价值。

  首先,短期内市场谨慎心态难以缓解。上周,供给压力导致一级市场招标利率开始高于市场预期,近期资金面的阶段性紧张也影响了机构的拿债热情。谨慎心态的缓解,依赖于宏观数据的再度回落和资金面的宽松,但目前而言这两个条件还不具备,因此机构做多热情还不会马上恢复。

  其次,按照以往惯例,长假前市场对高票息的品种需求较大,因为持有期间会有较高的利息收入。但目前市场担心节后维稳环境有所改变,不管是资金收紧还是利率水平提升,对债券的影响都是直接的。正是基于这样的担心,机构不敢加大长期限品种的投资。但短期品种特别是短期信用产品抵御风险的能力还是较强的,因此仍可以作为持券过节的标的。

  第三,尽管从短期看,债券市场弱势没有办法改变,但是从更长期看,市场也有一些利好。一是海外市场方面宏观数据出现反复,美元也开始反弹,这至少会使市场的乐观预期产生向下的修正。二是贸易保护主义抬头,对中国出口复苏产生负面影响,一旦这个贸易纠纷不能及时解决,对中国经济的复苏预期也会产生影响。三是近期猪肉价格微幅下降,并且全年粮食有望获得好收成,这可以缓和市场对通货膨胀担心。

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本文来源:中国证券报·中证网 作者: (责任编辑:alexmls)
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