关注节后波段交易机会

　　周三的债市一扫往日倦态，开盘即现上涨态势。持券过节心态下，加上猪流感可能产生的对全 球经济复苏延缓作用影响，投资者购券积极。政策性金融债的收益率普遍下降3bp左右，尤其是5-7年的政策性金融债成为部分机构抢购券种。国债收益率曲线 亦有3bp左右的小幅下移，主要体现在5年7年及10年期品种的成交上。

　　从双边被点击成交的情况来看，主要是卖盘被横扫一片，如7年国债08国债22在2.79%、2.8%被点，剩余期限接近10年的08国债18在 3.06%、3.07%被点，08进出10在3.72%被点，收益率均下降3bp左右；剩余期限4年多的08国债17在2.23%、2.25%被点，08 进出08在2.78%、2.8%被点，较前一交易日下降2-4bp；剩余期限2年多的08国开22在2.07%-2.09%被点；剩余期限半年内的央票成 交较多，如08央票106在1.029%、1.049%被点。此外，信用产品也有少量卖价被点成交，如08大唐cp01在1.6%被点，08沪城投 MTN1在3.75%被点。

　　相比较而言，双边买盘成交较少，如剩余期限1年多的08国开25在1.75%被点，剩余期限4年多的08国开15在2.855%被点，剩余期限 262天的09京热电cp01在2.28%被点，剩余期限4年多的08中电信MTN2在3.56%被点，08央票17在1.07%被点。

　　本周市场略显平淡，由于消息面真空，市场成员对未来走势多持观望态度。近来甚受全球关注的猪流感事件，更使得市场对未来全球经济复苏预期产生诸多怀疑。另据传，近期央行将可能公布双率齐降，但市场成员对此也存在一定分歧，有机构认为下调存款准备金率的可能性更大一些。

　　笔者认为，随着五一假期临近，央行可能放缓公开市场回笼力度，在流动性管理上进行小幅调整；节后交易可能会有短暂的波段机会，但随着更多数据的公布和预期向好，波段机会将是昙花一现。