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整肃债市一级半市场 债券基金经理都说好

时间: 2013-06-03 21:57:05 来源: 从银行  网友评论 0
  • 旨在杜绝一二级市场差价寻租的两项新政,引来债券基金经理拍手称快。从银行间市场交易商协会传来消息,6月1日起,债券发行将严格簿记建档管理,禁止在二级市场分销、必须直接分销给最终持有人。

  证券时报记者 李湉湉

  旨在杜绝一二级市场差价寻租的两项新政,引来债券基金经理拍手称快。

  从银行间市场交易商协会传来消息,6月1日起,债券发行将严格簿记建档管理,禁止在二级市场分销、必须直接分销给最终持有人。京沪深多位债券基金经理表示,此举避免了私下协议过不了公司风控的情况,严格簿记建档管理也使得发行环节更加透明,有利于降低企业融资成本。

  银行间市场交易商协会要求:从6月1日起实行发行工作报备制度,簿记建档发行的债券需在发行前报备方案,并向市场披露;同时停止在二级市场以交易行为进行的分销。

  有资深债市人士解释说,债券市场发行主要分为簿记建档和公开招投标两种方式,国债等利率品种一般采用公开招投标的方式,簿记建档则是信用债发行的主流方式。其具体流程为,首先进行预路演,根据反馈信息并参照市场状况,簿记建档人和发行人共同确定申购价格区间;然后进行路演,与投资人进行一对一的沟通;最后开始簿记建档工作,由权威的公证机关全程监督。簿记建档人一旦接受申购订单,公证机构即刻核验原始凭证,并统一编号,确保订单的有效性和完整性。簿记建档人将每一个价位上的累计申购金额录入电子系统,形成价格需求曲线,并与发行人最终确定发行价格。

  上海一位债券基金经理说,以前,在债券上市之前,总有一些投资公司能凭借“关系”分销到一些,到二级市场转手一卖就赚钱。而对广大不具有特殊人脉的基金而言,一些比较紧俏的品种发行时,根本配不到想要的量,其余只能在一级半市场找,私下和这类投资公司签协议。

  “其实这完全是公对公的事,基金经理也希望能多配质地好的券种,但这种私下协议增加了交易的不确定性。”深圳一位债券基金经理说,大部分基金公司都过不了风控。而现在就省事多了,堵死了一级半市场的漏洞,基金不用再签这种私下协议,基金经理也没有必要为此增加自己的执业风险。

  杜绝一二级市场差价寻租,不仅可以让债券基金的投资更合规,也有利于降低企业融资成本。北京一家基金公司固定收益部人士说,严格簿记建档制度,让一二级市场价格无限接近,发行利率更准确,有利于降低企业融资成本。

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本文来源:从银行 作者:李湉湉 (责任编辑:丁麒杰)
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