月度报告利空 豆类期货震荡下行

　　观点和策略

　　本周CBOT大豆市场持续下滑。美国农业部报告利空预期以及出口的反复，给市场带来较大压力。周五美豆利空报告兑现，报告显示，豆类期货在未来一段时间内，基本面情况偏空。美豆期价在创近期新低后反弹。与之相比，国内豆类略显偏强，连豆难以走出盘局，而连粕市场，季节性需求支撑短期行情，但后期走势仍不乐观。

　　基本面分析

　　一、月度报告利空，美豆创近期新低

　　最新美国农业部报告显示，2012/13年度美国大豆产量30.15亿蒲(12月29.71，预测29.99)，期末库存1.35亿蒲(12月1.30、预测1.35)，由于天气的向好，美国农业部上调南美产量，2012/13年度巴西产量为8250万吨(12月8100万吨)，阿根廷2012/13年度产量5400万吨(12月5500万吨)。截至12月1日季度库存：大豆19.65，预期19.84；玉米80.3，预期82.1. 巴西国家商品供应公司(Conab)将巴西大豆产量预估从12月的8,260万吨上调至创纪录的8,270万吨。目前巴西已开始早期收割。本地气象学家Somar称，预报显示巴西中西部和东南部未来五天将出现强降雨，对作物生长有利。从最新的NOAA的预测来看，短期出现异常天气的可能性不大， 因此南美丰产的预期正在不断增强，无论是美国农业部还是巴西当地都在不断上调产量。 对于当前美豆市场来看，产量的增加已经成为事实，市场更多要关注在南美大豆上市前美豆的出口以及美国国内大豆的压榨情况。周四，美国农业部透过日报告系统证实，销售58.75万吨大豆至最大进口国中国和不知名目的地。总计有24.6万吨大豆将在下一作物种植年度交付。农业部报告称，上周净出口销售美国大豆40.68万吨(旧作和新作合计)，为两周低位，但高于市场预估的20-40万吨。数据包括中国取消的24.16万吨的订单。 从技术上看，CBOT大豆3月合约接近1350一线，该位臵相对敏感，一旦跌破美豆下方空间打开。短期市场略显偏空格局。

　　二、现货支持，连豆宽幅震荡

　　本周连豆走势仍处于前期大的震荡区间内，但是日内波幅明显超过前期。对于连豆市场而言，市场尚缺乏真实消息刺激，更多的波动来自短线交易者的频繁交易。 现货方面，山东进口大豆分销市场价格贸易商报价大豆在4500-4550 元/吨，黑龙江新季大豆收购价格4500-4740 元/吨，比年底上涨80-100 元/吨。以此为基础测算，油厂加工亏损35 元/吨， 盈利程度比年底缩小209 元/吨，由盈利转为微亏。国产大豆市场或将再度陷入低迷。尽管市场人士期许连豆或将炒作食品豆概念。