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此外,自营业务对融资融券业务的发展影响颇深。本报此前对获批开展融资融券的84家券商进行走访,超过20家券商明确表示没有融券业务。“融券所需的券,大多还是来自于券商的自营池,自营业务做得小,自然没有券能借给客户。”一位小型券商的营业部负责人无奈表示,而即使可以开展融券业务的券商,也经常遭遇“无券可借”的尴尬。
同时,中信证券该营业部负责人称,门槛降得低,也对券商的风控部门提出更高的要求。“维持担保比例一旦跌至警戒线,能不能迅速引起关注,追加担保,以及能否及时强制平仓止损。”此前的昌九生化暴跌引发的融资融券爆仓案也成为券商风控的“试金石”,“黑天鹅事件一旦出现,之前折算率,担保比例设置,以及应对措施,都决定了能否化险为夷。”
券商“马太效应”加剧
证金公司数据显示,目前开展融资融券业务的券商共有84家,在国内115家券商中占比73%。也就是说,尚有31家券商未开展融资融券,当经纪业务佣金收入不断下滑,且遭遇互联网金融夹击,尚未获取业务牌照的券商也在加快步伐。
“我们的申请已经提交了,现在正在等待受理。”联讯证券经纪业务相关人士称,当融资融券的开展轰轰烈烈时,业务牌照缺乏已经成为几乎致命的短板。“每一个牌照都很重要,但是目前来说,融资融券显得更急迫一些,一些客户有这个需求,不能开展就意味着损失客户。”
而已经获批的小型券商也并非绝对安全。此前已经拿到融资融券牌照的日信证券,2013年融资融券利息收入呈现净亏损状态,为-104.94万元。业内人士分析称,可能是由于转融资业务借入资金滞留未出借,需承担利息所致。
当小型券商挣扎在无牌照以及亏损的窘境时,大型券商却在融资融券业务上获利颇丰。以中信证券为例,去年上半年的融资融券业务收入已超出2012年全年水平。招商证券去年上半年融资融券业务收入达到5.35亿元,在总收入占比18.42%。
“大型券商融资融券业务收入贡献都能达到10%左右,小型券商能达到5%都算不错了。总体来说,融资融券还是加剧了马太效应,小型券商想凭借这项业务翻身基本很难。”一位非银行金融业分析师如是评价。
作者:吕雅琼来源第一财经日报)