5850亿美元：中国成美国第一大债权人

    据美国财政部公布的报告称，9月份美国长期证券、票据和债券的外资净买入总额净增长662亿美元，8月份为净增长210亿美元。计入股票掉期等短期证券，外国投资者9月份净买入了1434亿美元的美国金融资产，8月份为净买入214亿美元。

    数据显示，日本继8月份后继续减持美国国债128亿美元，9月末共持有美国国债5732亿美元。排名第三位的英国，9月也大幅增持了303亿美元，至3384亿美元。

    财华社援引摩根士丹利(Morgan Stanley)策略师乔治·冈卡尔维斯（George Goncalves）称：“就外国购买美国国债而言，9月份的大事就是中国持有量首次超过日本。”

    8月至9月，中国的美国国债持有额增加436亿美元，这一历史性升幅中的相当大部分是新购买的美国短期国库券。与2005年7月份相比，中国拥有的美国国债总额已经翻了一番，日本所持总额则从2004年8月份的6990亿美元历史高点下降到了目前水平。

    金融危机爆发以来，美国经济持续下行，而对中国应增持还是减持美国国债的争论也十分热烈。有业内人士表示，就目前国际金融市场的动荡来说，购买美国国债可能是降低中国外汇储备风险最好的方式。但是也有专家认为，美元的走弱将使得外汇资产缩水，因此抛售美国国债的声音一度高涨。

    东方网援引中国社科院金融研究所中国经济评价中心主任刘煜辉指出，美国的国债市场不能算是一个完整的竞争市场，而是存在类似寡头垄断的格局，国债被几家官方机构持有的情况下，稍有动作便会引发汇率的剧烈变动。而我国作为强势美元的重要支撑者，也存在相似的情况——中国是美国国债的持有大户，一旦抛售，必将影响汇市，美元的贬值将使得中国通过贸易顺差积攒起来的财富迅速缩水。“在这种相互联动的作用下，甚至可以说中国在积极地维持美元本位的稳定。”

    此外，刘煜辉还指出，外汇储备中需要维持一部分“活钱”，用来保证三个月期限内进口支付的额度；随时用来干预汇率市场，以保持汇率的稳定；此外还可以应付人民币贬值所引发的资本外逃。他估算，这一活钱的规模应在3000亿至4000亿美元。

    但刘煜辉同时认为，虽然庞大的存量动不了，但中国应对当前的外汇增量进行战略性调节，以形成配置的多元化。他指出，从存量来看，这么大的美元头寸遭受损失的可能性非常大，而美元贬值、商品价格上涨，将会使得中国的购买力大大缩水。

    近日，美国财政部一位官员指出，2009年美国国债的发行额度可能会达到近乎天量的1.8万亿美元。刘煜辉认为，由于奥巴马对减税计划、医保改革等措施的承诺，使得下届美国政府的财政压力将会非常大，1.8万亿美元的国债几乎不可能通过国内投资者来承担。而当前美国国债存量中的1.5万亿美元已经由国外投资者持有，在这个基础上再吃下1.8万亿美元的大块头也并不现实。因此，美国难免印钞票的解决办法。“不管是发国债，还是印钞票，长期来看，美元贬值的风险还是很大。”

    不过，在中国持续增持的同时，美国国债原第一大持有人日本却做出了持续减持的行动。对于这一截然不同的动作，刘煜辉认为，不可相提并论。他指出，日本整个经济体对于汇率非常敏感，一旦日元升值过快，将对其贸易造成严重的打击，尤其在经济衰退的时候无疑是雪上加霜。因此，“日本必须保持经常性的对日元的干预，不能让其升值过快。由于日本央行经常投入大量的外汇储备来干预，这就不排除其每个月对美国国债的持有量产生较大波动。”

    自上世纪90年代早期开始，日本一直是美国国债的最大海外持有者。2003、2004两年，日本央行干预外汇市场，力挺日元，日本的美国国债持有量随之迅速增加。但是过去一年，日本减持了手中的美国国债，数额从近6000亿美元开始下降。