花旗、PE“对敲”现金：125亿美元杠杆贷款和债券大倒手

    花旗集团此前通过发债来为杠杆收购热潮提供资金支持，而始于去年夏天的信贷危机导致风险债券和贷款需求枯竭，使花旗集团前所未有的经营困境。

    根据瑞信(Credit Suisse)杠杆贷款指数，杠杆贷款债券上个月的交易均价为87.36美分，而在2007年2月，交易均价为100.11美分。上述三家私人股本集团已经同意将花旗杠杆债券的均价定为80－90美分之间。

    有趣的是，这些被上述三家私人股本集团购买的债券，以前是为了资助它们的交易而发行的，比如它们与Harrah's、 Alltel和 TXU的并购交易。此次谈判中涉及的债券，也包括了花旗曾支持其他私人股本公司的债券。即以前花旗给PE融资，现在PE“倒敲” 现金给花旗救难。

    一位接近谈判的人士透露，阿波罗管理公司可能会购买其中一半的贷款，而德州太平洋资本与百仕通集团会购买剩下的一半。对于这个消息，上述三家公司都不作评论。

    去年夏天危机爆发之前，银行纷纷借钱给私人股本公司，作为回报，那些展开收购的公司以较低的价格借钱，以便在收购更大型的公司的时候得到更多的贷款。

    次按危机使人们对各种贷款失去信心，高收益债券也存在风险，使包括花旗在内的银行不得不重视这些贷款问题，从而也结束了私人股本公司的蓬勃发展时期。过去，私人股本公司依靠银行的贷款开展收购活动。

    信贷危机影响下，私人股本公司的发展也受到影响，黑石集团去年6月在美国上市后，其股价已经下跌了47％。因不能收购公司，许多私人股本公司建立了新的基金去购买杠杆贷款和债券。德州太平洋资本与百仕通集团最近都成立了此类基金，不过上个月，黑石表示，目前并没有动用其14亿美元现金。

    相比之下，阿波罗管理公司在债券市场上已经打拼多时。其创建者利昂·布莱克(Leon Black)曾经是美国垃圾证券大王Michael R. Milken的助手，并在困难时期盈利。Michael R.Milken的次等债券交易曾激发了美国1980年代的大量公司兼并。

    一位知情人士称，花旗集团希望能在4月18日公布第一财季业绩之前敲定该交易。

    截至第四财政季度末，花旗集团共持有约430亿美元杠杆贷款。对于花旗集团CEO潘迪特来说，减少目前持有的杠杆贷款是当务之急。次按危机爆发以来，花旗集团已经损失了200亿美元，并减值15亿美元与杠杆贷款有关的资产。

    今年以来，花旗展开的系列自救行动不断升级。有消息指，现任花旗集团审计和风险委员会主席的阿姆斯特朗(C. Michael Armstrong)将离职。他被批评未能充分履行对花旗集团风险管理的监督职责，因而要为公司在最近几个月所蒙受的损失承担一定责任。根据纽约证交所的规定，审计委员会还要负责监督公司的风险管理。

    此前的3月31日，潘迪特宣布，将改组全球业务部，任命目前主管美国以外零售银行业务的班加(Ajay Banga)负责包括日本在内的亚太区业务。而花旗集团原有的六大全球业务部将重组为四大业务部门，由潘迪特直接领导。此外，花旗也将零售集团拆分为零售银行，以及全球信用卡部两个独立的部门，部门主管均直接向潘迪特负责。