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每经记者 李玉敏 发自北京
1月6日,中央结算公司发布的《2012年度债券市场统计分析报告》显示,2012年债券市场共发行各类债券8.6万亿,较去年增加9231.72亿元,同比增长12.02%。政府和企业共通过银行间债券市场筹资规模达到4.4万亿元。其中城投类债券累计已达6367.9亿元,同比增长148%。
在经历了2012年的高速扩张以后,不少分析师对今年债券市场的判断则更加谨慎。接受《每日经济新闻》记者采访的分析人士认为,2013年通胀形势较为严峻,债券收益率曲线上行压力较大。另外,随着信用债市场的超速发展,特别是城投债的迅猛扩张,2013年信用债爆发危机的可能性将会加大。
对于城投债的风险防范,上述报告建议,城投债适时向市政债转型,将地方政府的隐形担保显性化。不宜简单禁止商业银行承销城投债,进而影响商业银行的业务转型。应对商业银行承销的城投债和贷款,以企业债二类曲线(城投债曲线)减去中票曲线的点差,作为银行被动隐性担保的风险准备。
债券发行量达8.6万亿
2012年债券市场发行量小幅增加,共发行各类债券86024.74亿元。截至2012年12月末,全国债券市场总托管量达到25.96万亿元,同比增加3.89万亿元,同比增幅为18.08%。2012年,全国银行间债券市场共发生交易结算268万亿元。其中,在中央结算公司登记债券交易结算量为218万亿元,同比上涨21.11%。
2012年全年企业类机构发行的信用类债券占据了发行券种的主导地位,在发行的共2847支债券中,以上券种达到了2598只,占发行总数的91.25%,较上年的80.5%提高了超过10个百分点。扣除央票后,政府和企业今年通过银行间债券市场共实现筹资规模4.4万亿。
从中央结算公司新发债券的券种结构来看,政策性银行债、国债和中期票据在发行规模中占据主要地位,三者发行量合计约占发行总量的72.41%。不过,发行规模增速最快的是企业债,去年共发行6474.31亿元,同比大幅增长160.49%。
据悉,近年来,企业通过债券净融资规模超过股票市场,在可交易金融方式中的占比维持较高水平。2012年银行间债券市场企业净融资额约为2万亿元,股市净融资4470.6亿元,债券融资比例为82%。
随着各监管部门对小微企业融资问题的重视以及相关配套鼓励措施的出台,债券市场近年来也逐渐成为小微企业的重要融资平台。但是小微企业债还处在“叫好不叫座”的阶段。2012年全年,债券市场共发行小微企业债券137支,发行量为211.66亿元,发行只数和发行量同比增长448%和163%。
城投债增速为148%
2012年信用类债市场快速发展,全年在银行间债券市场共发行了3.79万亿元,远超过了政府债券的1.61万亿。截止2012年12月末,信用债券托管余额的市场占比达到30.56%,与去年同期相比增长超过5个百分点。
与此同时,城投债也呈加速扩张势头。2012年全年,银行间债券市场发行的城投类债券(仅包括中期票据和企业债两种形式)累计已达6367.9亿元,较2011年增加3805.9亿元,同比增长148%,同比多增120个百分点。
国信证券方焱认为,事实上,从2011年三季末开始,发改委对于城投债券的监管态度明显宽松于银监会对于平台贷款的管理,从而造成了城投债券增速显着扩大的局面。
数据显示,截至年底,银行间市场城投债余额为14365.68亿元,较2011年增加6150.99亿元,同比增长74.87%,同比多增33个百分点。2012年城投债发行量占银行间市场当年发行总量的比例达11%,较去年同期上升7个百分点;其占信用类债券发行总量比例达34%,较去年同期上升14个百分点。