公司券商合力“洗劫”二级市场

　　今年A股市场上发行的新股上市至今，累计浮亏已超过200亿元。而另一方面，上市公司在市场上“圈钱”近3600亿元、券商承销“进账”74亿元。短短5月间，伴随着A股市场日渐加速的持续扩容步伐，二级市场也在不断遭受公司与券商的合力“洗劫”，一级市场与二级市场的脱节愈发突出。

　　“这种市场利益失衡的现象是不正常的，尤其是对于投资者而言，至少没有体现出相关部门所提出的‘保护投资者利益是我们工作的重中之重’的宗旨。在当前市场流动性趋近的环境中，持续扩容，无疑会加大市场向下的压力。”中央财经大学金融学院副教授王汀汀在接受《经济参考报》记者采访时表示。

　　在这场资本逐利的游戏中，上市公司和券商都赚得“盆满钵满”。今年1月至5月上市公司一级市场实际募集资金额达到3686.85亿元，其中首发实际募集资金逾1379亿元，增发实际募资2085亿元，配股实际募资约222亿元。

　　年初至今，尽管市场震荡下跌，股民不断亏损，除了A股市场上演的一幕幕造富神话，受益于资本市场直接融资规模的不断扩大，券商也依旧在其承销保荐业务上“大放光彩”。今年前五个月，64家券商累计的承销保荐费用高达83.85亿元，相比于去年同期61家券商71.11亿元的费用收入上升17.92%，几近两成。

　　从整体承销数量来看，今年前5个月，平安、国信、招商、海通、宏源、安信、国泰君安等14家券商的承销数量在10家以上，比去年略有扩容。平安证券依旧是承销“大户”，截至5月末，公司累计承销数量达到26家，与去年基本持平，而其承销保荐费用虽较去年同期有所下降，但仍有超过9亿元的进账。

　　尽管今年以来，在139家IPO项目中券商累计收入将近74亿元，但是这些IPO上市后的表现却并不如意，新股破发比比皆是，众多投资者损失惨重。据不完全统计，截至6月8日发稿时，今年上市的145只新股中已有116只坠入破发深渊，破发比率高达80%。

　　不过，相比于券商和上市公司“无忧”的丰厚收入，更多的普通投资者日子却是另一番景象。仅从拿着基民的资金参与打新的基金这“冰山一角”来看，便可略见一二。据不完全统计，截至5月31日，今年以来共有357只基金参与了一级市场的网下“打新”，其中参与新股的首发网下申购共985次，参与定向增发有30次，累计动用的资金为1443亿元，而上述基金锁定股票的浮动盈亏则高达5亿元。

　　对于目前资本市场的这种失衡现状，王汀汀表示，目前一级市场是由证监会审核决定企业股票发行，供求非市场化，市场的表现很难影响新股的发行，特别是在现在市盈率仍然相对偏高的时候；而二级市场表现则受宏观经济影响，市场化程度高，投资者决定大盘走势。“中国一级市场和二级市场的脱节，反映出我国资本市场发展中的制度性缺陷。”